>> 中信建投-專用設(shè)備行業(yè)深度-光伏設(shè)備系列報告：金屬化降銀探索不停，無主柵技術(shù)方興未艾-221208
| 上傳日期： |
2022/12/9 |
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| 2318KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
呂娟,夏紓雨 |
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此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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成本是制約異質(zhì)結(jié)等新型光伏電池產(chǎn)業(yè)化推進的重要因素，目前銀漿作為主要的金屬化漿料在電池成本占比中仍然較高，各類低銀金屬化方案不斷涌現(xiàn)，無主柵技術(shù)有望降低30%-40%的銀耗，目前產(chǎn)業(yè)端、設(shè)備端各廠商都在積極布局。本文將對無主柵技術(shù)的工藝、設(shè)備、產(chǎn)業(yè)化現(xiàn)狀進行闡述，分析技術(shù)發(fā)展背后的投資機會。
金屬柵線持續(xù)優(yōu)化，主柵“更多”且“更細(xì)”是發(fā)展方向
電極金屬化是光伏電池生產(chǎn)的關(guān)鍵工序，光生載流子必須通過金屬化形成的導(dǎo)電電極實現(xiàn)收集。晶硅電池電極包括主柵和細(xì)柵，細(xì)柵收集光生載流子，主柵收集細(xì)柵匯集后的電流經(jīng)由焊帶導(dǎo)出電池片。我們將主柵的發(fā)展趨勢總結(jié)為“更多”且“更細(xì)”，即增加主柵數(shù)量且減小主柵寬度。增加主柵數(shù)量能夠縮短電流在細(xì)柵的傳輸距離，同時減少每條主柵承載的電流，降低功率損耗；減小主柵寬度能夠減少遮光，提高光能利用率，同時減少銀漿耗量，但是過細(xì)的柵線會導(dǎo)致電阻率增加造成電阻損失，因此柵線寬度設(shè)計仍需在遮光和導(dǎo)電之間取得平衡。
無主柵技術(shù)采用焊帶匯集細(xì)柵電流并實現(xiàn)電池互連，進一步促進降本增效
MBB、SMBB工藝便是將主柵做多且做細(xì)的重要實踐。有廠商延續(xù)這樣的思路，提出了無主柵技術(shù)，即采用銅絲焊帶替代原有銀主柵直接匯集細(xì)柵電流并實現(xiàn)電池片之間的互連，焊帶數(shù)量較主柵數(shù)量進一步增加，且寬度進一步變細(xì)，助力進一步實現(xiàn)降本增效。從降本角度來說，無主柵技術(shù)從漿料等方面實現(xiàn)了成本的下降，預(yù)計HJT電池銀漿單耗將從18mg/W下降至12mg/W；從增效角度來說，無主柵技術(shù)使光生載流子的傳輸距離下降，有效降低串聯(lián)電阻，實現(xiàn)功率損耗降低；同時能夠減少電池表面遮擋，組件功率提升約1%。
SmartWire專利受限，國內(nèi)主流設(shè)備商聚焦點膠焊接方案
根據(jù)焊帶與電池片互連方式不同，目前可將無主柵技術(shù)分為SmartWire方案、點膠焊接方案及其他，各方案對組件設(shè)備提出全新要求。①SmartWire方案：內(nèi)嵌銅線于聚合物薄膜，隨后通過層壓實現(xiàn)銅線與細(xì)柵的電氣互連，該方案下電池片串接由全新線膜布設(shè)機實現(xiàn)，焊接由層壓設(shè)備實現(xiàn)，該方案會造成較為嚴(yán)重的光學(xué)遮擋且復(fù)合膜成本較高，且目前存在專利限制，產(chǎn)業(yè)化進展較慢。②點膠焊接方案：目前大致存在兩種路線選擇，根據(jù)焊接與點膠的先后可分為先焊與后焊。該方案核心環(huán)節(jié)包括通過點膠體將焊帶粘結(jié)于電池片，以及焊帶與細(xì)柵直接接觸實現(xiàn)電氣互連。該方案無需用膜，較SmartWire更具經(jīng)濟性，膠水承擔(dān)拉力功能，焊帶與細(xì)柵焊接承擔(dān)導(dǎo)電功能，對應(yīng)串焊設(shè)備需發(fā)生變化。③其他無主柵方案：包括無主柵疊瓦方案、Multi Busbar Connector技術(shù)、Merlin技術(shù)等。
無主柵技術(shù)處于產(chǎn)業(yè)化早期，組件、設(shè)備廠商積極布局
國內(nèi)無主柵技術(shù)研發(fā)持續(xù)推進，近年來已有多款無主柵組件推向市場，如賽拉弗導(dǎo)電膠互連型無主柵組件（2016）、愛康科技無主柵異質(zhì)結(jié)組件（2022），中能創(chuàng)210無主柵異質(zhì)結(jié)組件（2022）。此外，國內(nèi)主流設(shè)備廠商也積極布局無主柵設(shè)備，邁為股份量產(chǎn)型設(shè)備正在中試，預(yù)計2023年上半年推向市場；奧特維無主柵設(shè)備正在客戶端驗證；先導(dǎo)智能已有量產(chǎn)型無主柵串焊設(shè)備推出。
投資建議：無主柵技術(shù)是實現(xiàn)新型高效電池降銀的重要降本手段，延續(xù)了光伏電池將柵線做多且做細(xì)的發(fā)展思路，將通過降低串聯(lián)電阻、減少電池片表面遮擋等實現(xiàn)提效，通過取消傳統(tǒng)主柵實現(xiàn)銀漿耗量的節(jié)約，已有眾多設(shè)備廠商積極布局，預(yù)計2023年將逐步走向量產(chǎn)。建議關(guān)注在無主柵技術(shù)方面具有前瞻布局的設(shè)備企業(yè)：邁為股份、奧特維、先導(dǎo)智能。
風(fēng)險提示：
?、贌o主柵電池及組件研發(fā)不及預(yù)期：無主柵電池及組件為光伏行業(yè)的新技術(shù)，工藝成熟是一個多維度均達標(biāo)的系統(tǒng)工程，量產(chǎn)取決于包括輔材在內(nèi)的多因素，由于行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和新產(chǎn)品的開發(fā)受各種客觀條件的制約，存在失敗的風(fēng)險。此外新技術(shù)、新產(chǎn)品研發(fā)成功后也存在不能得到市場的認(rèn)可或者未達到預(yù)期經(jīng)濟效益的風(fēng)險。
②光伏行業(yè)投資不及預(yù)期：近年來光伏行業(yè)投資、擴產(chǎn)持續(xù)火熱，若行業(yè)出現(xiàn)周期性或政策性波動，行業(yè)增長勢頭放緩，將不利于新技術(shù)的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化推進。
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