>> 安信國際-消費(fèi)行業(yè)-港股食飲復(fù)蘇投資策略：長風(fēng)破浪會有時-221208
| 上傳日期： |
2022/12/9 |
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| 2385KB |
| 格式： |
pdf 共36頁 |
來源： |
安信國際 |
| 評級： |
-- |
作者： |
曹瑩 |
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市場行情：四季度以來反彈較大
今年由于Omicron病毒帶來的疫情的持續(xù)擴(kuò)散，防控措施持續(xù)收緊，影響了實(shí)體企業(yè)的經(jīng)營，市場情緒較為低迷。年初至今食品飲料板塊下跌19%，恒指下跌19%，板塊與大盤基本持平。四季度以來，部分板塊出現(xiàn)了較大幅的上漲，主要原因一方面在于“二十條”出臺后，管控政策有了邊際放松，利好基本面，另一方面板塊估值水平低，情緒觸底反彈所帶來的。電子煙、調(diào)味品板塊四季度以來漲幅分別為32%和26%。此外連鎖經(jīng)營板塊11月以來表現(xiàn)較為強(qiáng)勁。
市場行情：估值極低，負(fù)面情緒price in
經(jīng)過兩年的調(diào)整，目前食品飲料板塊中大部分公司估值已經(jīng)有很大的回調(diào)，對于前景的一些負(fù)面的不確定因素也已經(jīng)充分體現(xiàn)在股價中。當(dāng)前我們認(rèn)為處于低估的板塊包括餐飲連鎖、乳制品、電子煙、調(diào)味品、肉制品、包裝飲料，處于合理估值的板塊包括啤酒。從估值上來說，板塊已經(jīng)極具投資價值。
總結(jié)
我們認(rèn)為未來隨著管控的逐步放開，伴隨著感染人數(shù)的增加，基本面將在曲折中復(fù)蘇。但是參考海外經(jīng)驗(yàn)，向上的空間大于向下的。板塊布局我們認(rèn)為可以分為兩個階段走：
反彈第一階段：線下商業(yè)將顯著改善
推薦標(biāo)的：九毛九9922、周黑鴨1458、呷哺呷哺0520、海倫司9869、海底撈6862、奈雪的茶2150、頤海國際1579
反彈第二階段：大眾消費(fèi)有望回暖
推薦標(biāo)的：華潤啤酒0291、青島啤酒股份0168、蒙牛乳業(yè)2319
風(fēng)險提示
疫情反復(fù)、管控收緊影響消費(fèi)意愿
感染人數(shù)大增，影響消費(fèi)意愿和能力
通脹影響盈利能力
行業(yè)競爭加劇
發(fā)生嚴(yán)重的食品安全問題
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