>> 安信國際-港股晨報-221209
| 上傳日期： |
2022/12/9 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
安信國際 |
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作者： |
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1.安信視點：醫(yī)藥板塊表現(xiàn)強勢
昨日，港股高開高走全天強勢上漲。截至收盤，恒生指數(shù)收漲3.38%，報19450.23點；恒生科技指數(shù)漲6.64%，恒生國企指數(shù)漲3.63%。全日市場成交額為1606.94港元，南向資金凈賣出4.24億港元。
板塊來看，近期港股醫(yī)藥板塊表現(xiàn)優(yōu)異，昨日大漲7.53%。截至收盤，阿里健康241.HK漲16.06%，京東健康6618.HK漲12.19%，朝聚眼科2219.HK漲8.75%。我們認為基于當(dāng)前的病毒影響不斷下降，未來政策有望持續(xù)優(yōu)化，醫(yī)藥電商行業(yè)極大地受益于新冠疫情，一方面是健康類產(chǎn)品需求的增加，另一方面是線上購買的行為覆蓋范圍將進一步擴大。隨著疫情逐步放開，醫(yī)院（診所）的門診量、住院量、手術(shù)量等指標(biāo)有望恢復(fù)至疫情前正常水平，前期受到一定程度壓制的可選消費醫(yī)療板塊（眼科醫(yī)院、口腔診所、腫瘤醫(yī)院、輔助生殖醫(yī)院、中醫(yī)）有望逐步釋放。醫(yī)療板塊多賽道將競相爭鳴，建議投資者關(guān)注。
宏觀來看，12月以來人民幣匯率快速升值，美元兌人民幣匯率回到7以內(nèi)。這背后反映了內(nèi)外部兩股力量的影響。從外部來看，美元指數(shù)見頂?shù)臅r間略早于人民幣兌美元的匯率，而美元指數(shù)趨勢下行主要受到美聯(lián)儲加息節(jié)奏放緩的影響。當(dāng)前市場與美聯(lián)儲對加息終點的預(yù)期接近，距離加息終點的空間大約為100BP，在此過程中通脹和勞動力市場數(shù)據(jù)的波動無疑仍會對市場預(yù)期形成擾動，但總體而言目前已經(jīng)步入加息的后半段。而且從近期公布的消費、工業(yè)、PMI等數(shù)據(jù)來看，美國經(jīng)濟已經(jīng)持續(xù)表現(xiàn)出走弱的跡象，需求減速疊加加息放緩將推動美元指數(shù)從高位繼續(xù)回落。從國內(nèi)環(huán)境來看，今年疫情和地產(chǎn)對經(jīng)濟形成明顯沖擊，在此背景下，央行往往通過寬松的貨幣政策環(huán)境來對沖經(jīng)濟下行。這種經(jīng)濟基本面格局和流動性環(huán)境推動人民幣匯率在11月之前持續(xù)貶值。但近期國內(nèi)政策環(huán)境出現(xiàn)實質(zhì)變化，疫情管控政策的調(diào)整和房地產(chǎn)政策的糾偏，對經(jīng)濟預(yù)期的改善、潛在的實體部門信用擴張形成支撐。在政策轉(zhuǎn)向的初期，盡管經(jīng)濟層面的表現(xiàn)并不明顯，但預(yù)期的轉(zhuǎn)向在資金流動和資產(chǎn)價格上率先反應(yīng)，進而推動國內(nèi)債券市場利率抬升和匯率的升值。往后看，美元指數(shù)下行的過程有望維持，而國內(nèi)經(jīng)濟基本面的弱復(fù)蘇、以及流動性環(huán)境的收斂，或?qū)⒃诿髂晖苿尤嗣駧艆R率延續(xù)升值的進程。
分析師：韓致立
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