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安信視點(diǎn)：多地疫情政策調(diào)整，權(quán)益市場(chǎng)有望繼續(xù)上揚(yáng)
　　上周五，港股早盤震蕩下行觸底，恒指一度跌超1%，午后拉升收盤小幅下跌。截至收盤，恒生指數(shù)跌0.33%，報(bào)18675.35點(diǎn)；恒生科技指數(shù)漲1.03%；恒生國(guó)企指數(shù)跌0.25%。全日市場(chǎng)成交額縮至1427.75億港元，南向資金凈賣出12.53億港元。
　　全周來(lái)看，港股再度放量大漲創(chuàng)11月以來(lái)新高，港股日均交易額重回1700億港元高位，市場(chǎng)交易情緒回升。恒生指數(shù)按周漲6.27%，恒生科技指數(shù)按周大漲10.81%。南向資金合計(jì)為凈流入90.9億港元。從累計(jì)資金流向看，南向資金本周恢復(fù)凈流入，但勢(shì)頭有所放緩。相比之下美股表現(xiàn)落后，標(biāo)普按周漲1.13%，道指按周微漲0.24%，納指按周漲2.09%。
　　從消息面來(lái)看，國(guó)內(nèi)各地為進(jìn)一步落實(shí)國(guó)務(wù)院優(yōu)化防疫“二十條”，優(yōu)化防疫防控措施，上周國(guó)內(nèi)多城市密集出臺(tái)措施優(yōu)化防疫管控措施。我們認(rèn)為，管控優(yōu)化的超預(yù)期有助于提升短期市場(chǎng)情緒，建議短期重點(diǎn)關(guān)注受疫情影響較大的餐飲、娛樂(lè)等消費(fèi)類個(gè)股，同時(shí)關(guān)注前期跌幅較大的優(yōu)質(zhì)科網(wǎng)股及優(yōu)質(zhì)生物醫(yī)藥個(gè)股。值得注意的是，盡管疫情管控政策在方向上趨松，但政策執(zhí)行層面的變化及后續(xù)病例數(shù)的激增對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響或偏負(fù)面，致使四季度宏觀經(jīng)濟(jì)面臨一定回落壓力總的來(lái)說(shuō)，地產(chǎn)和疫情政策正沿著市場(chǎng)預(yù)期的方向調(diào)整，權(quán)益市場(chǎng)中長(zhǎng)期有望繼續(xù)震蕩上揚(yáng)。
　　個(gè)股來(lái)看，海倫司9869.HK近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，上周五大漲8.21%。公司今年表現(xiàn)相對(duì)較穩(wěn)健，同比恢復(fù)情況：7月82%，8月91%，9月83%，10月80%。疫情對(duì)夜場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的影響比較大，但是公司相對(duì)行業(yè)來(lái)說(shuō)還是比較穩(wěn)健的，我們相信待疫情緩解，公司的業(yè)績(jī)彈性會(huì)比較大。目前海倫司在全國(guó)擁有門店820多家，未來(lái)開(kāi)店空間廣闊。中國(guó)一二三線城市共有約120個(gè)，四線及五線城市200個(gè)，縣域市場(chǎng)2800個(gè)，海倫司越（8家）10月日均銷售額是海倫司所有門店日均的128%，在縣域市場(chǎng)已經(jīng)有成功經(jīng)驗(yàn)，未來(lái)將快速?gòu)?fù)制。短期催化劑來(lái)看，一方面世界杯可以有效刺激夜場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，另一方面我們期待管控政策的邊際放松可以帶來(lái)市場(chǎng)反彈，海倫司無(wú)疑是彈性較大的標(biāo)的，建議投資者關(guān)注。
　　宏觀來(lái)看，近期美國(guó)公布的11月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)26.3萬(wàn)，超過(guò)預(yù)期的20萬(wàn)。今年1-11月，美國(guó)新增非農(nóng)月均高達(dá)39.2萬(wàn)，是2019年均值（16.4萬(wàn)）的2.4倍，凸顯當(dāng)下非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的強(qiáng)勁。與此同時(shí)，美國(guó)11月失業(yè)率、勞動(dòng)參與率和薪資增速等指標(biāo)，均顯示美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)仍然緊俏。當(dāng)前美國(guó)3.7%的失業(yè)率，明顯低于美聯(lián)儲(chǔ)以及CBO預(yù)測(cè)的自然失業(yè)率（4-4.4%）。非農(nóng)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁反映出美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)就業(yè)市場(chǎng)的調(diào)控能力有限，雖近期鮑威爾講話露出美聯(lián)儲(chǔ)將放緩加息節(jié)奏的信號(hào)，但高通脹無(wú)法回落，緊縮政策無(wú)法轉(zhuǎn)向，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的不確定性仍會(huì)牽動(dòng)未來(lái)美股及港股權(quán)益市場(chǎng)走向。
　　分析師：韓致立