>> 安信國際-港股晨報-221202
| 上傳日期： |
2022/12/2 |
大?。?/td>
| 268KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
安信國際 |
| 評級： |
-- |
作者： |
-- |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
安信視點：關(guān)注美國11月失業(yè)率、非農(nóng)數(shù)據(jù)
昨日，港股大幅高開，恒指盤初沖高漲超3%，隨后震蕩回落。截至收盤，恒生指數(shù)漲0.75%，報18736.44點；恒生科技指數(shù)漲1.08%，恒生國企指數(shù)漲0.16%。全日市場成交額降1985.63億港元，南向資金凈買入20.35億港元。
個股來看，巨子生物2367.HK昨日開盤上漲超8%，收盤漲2.28%。近日各地防控政策頻出，防控政策不斷邊際優(yōu)化，我們看好醫(yī)美板塊估值修復(fù)邏輯。巨子生物成立于2000年，專注于重組膠原蛋白及其他生物活性成分的研發(fā)，先后成立可麗金、可復(fù)美等重磅皮膚護理品牌，是中國基于生物活性成分的專業(yè)皮膚護理產(chǎn)品行業(yè)頭部企業(yè)。公司業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，凈利率高于同行水平。巨子生物2021年營業(yè)收入為15.5億元，2019-2021年CAGR達27.4%。2021年毛利率為87.2%，較2020年提高2.6個百分點。2021年凈利潤為8.3億元，凈利率為53.3%，高于行業(yè)水平?？甥惤鸷涂蓮?fù)美市場口碑良好，構(gòu)建品牌壁壘。公司已形成八大產(chǎn)品矩陣，產(chǎn)品組合中共有106項SKU，涵蓋功效性護膚品、醫(yī)用敷料和功能性食品等領(lǐng)域。重組膠原蛋白旗艦品牌可麗金和可復(fù)美分別是2021年中國專業(yè)皮膚護理產(chǎn)品行業(yè)第三和第四暢銷品牌。巨子生物是安信國際12月金股，建議投資者關(guān)注！
宏觀來看，在目前美聯(lián)儲加息進入后半程的背景下，市場對政策利率變化的敏感性降低，估值對利率上升的吸收趨于充分，但是對盈利放緩的定價仍不明顯。企業(yè)盈利數(shù)據(jù)并未出現(xiàn)快速下滑，對經(jīng)濟周期更為敏感的道瓊斯指數(shù)仍然表現(xiàn)強于納指。因此在從加息主導(dǎo)的定價轉(zhuǎn)向盈利主導(dǎo)的定價之間，市場存在一段時間的喘息期。而此后盈利放緩的速度和幅度在本質(zhì)上與美國經(jīng)濟是否衰退密切相關(guān)。盡管歷史上每當(dāng)通脹超過5%之后，往往需要一場衰退才能帶動通脹回落，但正如美聯(lián)儲議息紀(jì)要所顯示的那樣，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和貨幣政策的變化、以及后疫情時代的影響，都使得歷史經(jīng)驗難以為當(dāng)前的預(yù)測邏輯提供確切證據(jù)，對美國經(jīng)濟下行深度的判斷依然需要更多的“數(shù)據(jù)驅(qū)動”，如近期公布的第三季度GDP，數(shù)據(jù)核心PCE物價指數(shù)，以及周六凌晨更新的11月失業(yè)率和非農(nóng)數(shù)據(jù)等。但無論是軟著陸還是輕度或深度衰退，美國經(jīng)濟的下行對于美債收益率和美元指數(shù)而言均將產(chǎn)生下拉作用，這使得二者目前在本輪加息周期中見頂?shù)母怕蔬M一步增大，從而有利于緩解我國貨幣政策和金融市場的外部壓力。
分析師：韓致立
|
|
