>> 國盛證券-電力設(shè)備行業(yè)周報：硅料價格進(jìn)一步下探，11月電車批售量首超70萬輛-221211
| 上傳日期： |
2022/12/12 |
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| 1111KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
楊潤思,王磊 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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核心推薦組合：天順風(fēng)能、泰勝風(fēng)能、陽光電源、科華數(shù)據(jù)、長盛軸承、TCL中環(huán)、晶澳科技、隆基綠能、寧德時代、明陽智能、億緯鋰能。
光伏：本周多晶硅料均價288元/kg，環(huán)比上周下降7元/kg，價格進(jìn)一步下探。根據(jù)PVInfolink信息，本周多晶硅料價格均價288元/kg，環(huán)比上周下降7元/kg，降幅在2.4%左右，硅料價格進(jìn)一步下探。此外，在硅料價格下降的情況下，硅片價格亦聯(lián)動下調(diào)。其中，對于166mm單晶硅片，本周均價為5.98元/片，下降了0.7%；182mm單晶硅片均價6.95元/片，下降2.3%；210mm單晶硅片均價9.06元/片，下降2.6%。后續(xù)隨著硅料價格的進(jìn)一步下行，需求將逐步釋放。光伏板塊前期調(diào)整較多，主要環(huán)節(jié)對應(yīng)2023年P(guān)E估值處于歷史低分位水平，如一體化組件20x，膠膜/玻璃20x?？紤]到需求釋放帶來的排產(chǎn)上行。首推直接受益的輔材環(huán)節(jié)，膠膜福斯特、賽伍技術(shù)、海優(yōu)新材，玻璃福萊特。組件需求提升+硅片率先讓利，優(yōu)選電池+組件環(huán)節(jié)。組件推薦順序?yàn)樘旌瞎饽堋⒕Э颇茉?、隆基綠能、晶澳科技、東方日升，關(guān)注電池片鈞達(dá)股份。地面電站放量利好逆變器陽光電源，支架中信博、意華股份、清源股份。
風(fēng)電：根據(jù)風(fēng)能專委會CWEA報道，目前國內(nèi)有東半島、長三角、閩南、粵東和北部灣等五大千萬千瓦級海上風(fēng)電基地。山東半島周邊項(xiàng)目與產(chǎn)業(yè)主要以山東省為主，海上風(fēng)電開發(fā)將集中在渤中、半島北、半島南三大片區(qū)。江蘇省是目前長三角地區(qū)海上風(fēng)電項(xiàng)目開發(fā)較早、產(chǎn)業(yè)配套相對完善的地區(qū)，也將是未來長三角千萬千瓦級海上風(fēng)電基地建設(shè)的中堅(jiān)力量。閩南地區(qū)主要處于福建省東南部區(qū)域，包括廈門市、泉州市、漳州市。《福建省“十四五”能源發(fā)展專項(xiàng)規(guī)劃》要求按照競爭配置規(guī)則、持續(xù)有序推進(jìn)規(guī)模化集中連片海上風(fēng)電開發(fā)?；洊|海域的地級市包括揭陽市、汕頭市、潮州市。北部灣位于南海的西北部，東臨廣東雷州半島和海南島，北臨廣西壯族自治區(qū)，西臨越南。從估值性價比維度去看，首推我們12月金股天順風(fēng)能，國內(nèi)陸風(fēng)塔筒龍頭標(biāo)的，積極布局海風(fēng)產(chǎn)能；其次關(guān)注海纜，如東方電纜、中天科技、亨通光電。關(guān)注海上管樁環(huán)節(jié)，海力風(fēng)電、大金重工。關(guān)注風(fēng)機(jī)大型化之后帶來的軸承技術(shù)進(jìn)步，長盛軸承、恒潤股份、新強(qiáng)聯(lián)；關(guān)注風(fēng)機(jī)大型化方向下，主機(jī)廠毛利率企穩(wěn)修復(fù)機(jī)會，關(guān)注金風(fēng)科技、電氣風(fēng)電、明陽智能、運(yùn)達(dá)股份等。
新能源車：11月國內(nèi)電車批售量首超70萬輛，滲透率達(dá)36%，大超預(yù)期；歐洲7國電車銷量達(dá)22.9萬輛，滲透率達(dá)29%，國內(nèi)外滲透率創(chuàng)新高。據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，11月國內(nèi)新能源乘用車批發(fā)銷量72.8萬輛，同比+70.2%，環(huán)比+7.9%，滲透率35.9%；零售銷量59.8萬輛，同比+58.2%，環(huán)比+7.8%，滲透率36.3%。批售量和滲透率均創(chuàng)歷史新高，表現(xiàn)相當(dāng)亮眼。其中，比亞迪批發(fā)銷量遙領(lǐng)，達(dá)23.0萬輛；國內(nèi)新能源汽車出口維持高位，出口達(dá)8.2萬輛；從城市銷量分布來看，10月四五線城市電車銷量占比和滲透率分別為32.4%和35.1%，滲透率僅略低于一線的37.9%。四五線城市電車份額及滲透率的快速提升，意味著電車后市將具備強(qiáng)支撐力。2022年11月歐洲7國（德、法、英、挪、瑞、意、西）電車銷量達(dá)22.9萬輛，同比+31%，環(huán)比+38%，滲透率達(dá)29%，環(huán)比+5pcts。預(yù)計在復(fù)工復(fù)產(chǎn)政策的支持下，車市將逐步升溫。預(yù)計今年國內(nèi)電車銷量將達(dá)680萬輛，同比+93%，全球銷量超1050萬輛，同比+57%。推薦方面，推薦寧德時代、億緯鋰能、國軒高科、璞泰來、長遠(yuǎn)鋰科、豐元股份、君禾股份、當(dāng)升科技、容百科技、恩捷股份、星源材質(zhì)、中科電氣、鼎勝新材等。
風(fēng)險提示：新能源裝機(jī)需求不及預(yù)期，新能源發(fā)電政策不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期。
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