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展望2023年，我們認(rèn)為雞蛋市場(chǎng)仍然處在存欄恢復(fù)的大周期中，供應(yīng)端回升的節(jié)奏和幅度成為主要看點(diǎn)，這將依賴于飼料端成本的下移。從前期補(bǔ)欄和待淘老雞數(shù)量推算，我們預(yù)計(jì)當(dāng)前至2023年一季度，行業(yè)在產(chǎn)蛋雞存欄仍會(huì)進(jìn)一步下降，供應(yīng)維持低位。考慮到2021年二季度起持續(xù)至2022年全年，蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)維持正向盈利，養(yǎng)戶現(xiàn)金流充裕，預(yù)計(jì)能夠支持行業(yè)的補(bǔ)欄和存欄擴(kuò)張計(jì)劃。核心問題在于原料成本端何時(shí)下降以及下降的空間，以此來刺激養(yǎng)戶重新恢復(fù)補(bǔ)欄積極性。從需求端來看，2022年新冠疫情的持續(xù)使得雞蛋備貨需求持續(xù)存在，擾亂了雞蛋的正常季節(jié)性需求，備貨需求給雞蛋價(jià)格帶來較高溢價(jià)。2023年隨著我國疫情防控政策放松，預(yù)計(jì)需求擾動(dòng)減弱，備貨溢價(jià)消失，需求有望回歸常態(tài)化?？傮w來看，我們預(yù)計(jì)2023年雞蛋行業(yè)存欄有望向上修復(fù)，供給逐步趨于寬松，雞蛋價(jià)格重心有望在當(dāng)前高蛋價(jià)基礎(chǔ)上中樞下移，行業(yè)利潤收縮。節(jié)奏上看，一季度行業(yè)存欄維持偏低格局，之后逐步修復(fù)。策略上，考慮明年整體供需趨松，利潤下行的格局，建議養(yǎng)殖端逢高對(duì)高蛋價(jià)或高養(yǎng)殖利潤在盤面進(jìn)行對(duì)沖保值。