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摘要一：當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期增強(qiáng)時(shí)，偏價(jià)值的50、300指數(shù)表現(xiàn)較好，而流動(dòng)性充裕時(shí)，低廉的資金成本形成的估值擴(kuò)張效應(yīng)更加利好偏成長(zhǎng)股的中證500、1000和創(chuàng)業(yè)板指。
　　摘要二：當(dāng)流動(dòng)性出現(xiàn)巨大變化時(shí)，期權(quán)IV也會(huì)出現(xiàn)較大的變化，最明顯的反映就是20年的2-3季度和22年全年。所以這兩段時(shí)期，偏賣(mài)方的期權(quán)波動(dòng)率策略如果倉(cāng)位較大表現(xiàn)就不佳。
　　摘要三：美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)次加息前后，期權(quán)市場(chǎng)的隱含波動(dòng)率都有明顯的反應(yīng)，但隱波變化的程度呈現(xiàn)前高后低的趨勢(shì)，加息對(duì)波動(dòng)率的沖擊開(kāi)始逐漸減弱。
　　摘要四：疫情沖擊有限、地產(chǎn)緩慢復(fù)蘇和美通脹緩慢回落構(gòu)成了我們認(rèn)為發(fā)生概率較大的基準(zhǔn)情景。基于這樣的判斷，我們認(rèn)為指數(shù)將穩(wěn)健反彈，滬深300、上證50將強(qiáng)于偏成長(zhǎng)的中證1000、中證500和創(chuàng)業(yè)板指，期權(quán)的隱波可能呈現(xiàn)前高后低的走勢(shì)。
　　摘要五：如若防疫政策調(diào)整之后疫情迅速蔓延，同時(shí)美通脹保持韌性，加息進(jìn)程不止，指數(shù)或有繼續(xù)探底的可能,金融期權(quán)的波動(dòng)率中樞將上移。
　　摘要六：最理想的情況是疫情沖擊有限、地產(chǎn)快速?gòu)?fù)蘇，同時(shí)美通脹快速回落，為減小經(jīng)濟(jì)衰退的影響，美國(guó)再次開(kāi)啟降息周期，創(chuàng)業(yè)板指和中證500、1000的表現(xiàn)要強(qiáng)于其他指數(shù)。