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摘要一：2022年國際大豆價格在南北美相繼減產(chǎn)，以及俄烏戰(zhàn)爭的影響下一路高歌。2023年，全球大豆進入了南北美交替的關(guān)鍵階段，南美大豆能否實現(xiàn)豐產(chǎn)預期，關(guān)系到全球大豆供應能否改善，直接影響未來大豆價格的走勢。美國農(nóng)業(yè)部11月報告預計巴西和阿根廷新季大豆豐產(chǎn)，全球大豆供應預期將由緊張逐步向?qū)捤蛇^度。但是目前南美天氣不容樂觀，阿根廷面臨的干旱較為嚴重，南美大豆存在產(chǎn)量下調(diào)可能。
　　摘要二：2022年，我國豆粕市場經(jīng)歷了長期的高基差運行。美豆期貨價格上漲、美元加息周期帶來的人民幣對美元貶值，影響了國內(nèi)進口大豆的壓榨利潤。壓榨利潤長期較差的背景下，國內(nèi)大豆采購節(jié)奏受到影響，為現(xiàn)貨基差的極端行情埋下了伏筆。油廠大豆采購不足，更容易出現(xiàn)階段性的大豆不足、大豆斷檔等情況，月間價差在高基差的刺激下偏強運行。另一方面，生豬需求向好，支撐了國內(nèi)豆粕需求。2023年，南美大豆豐產(chǎn)預期下，大豆供應改善，連盤豆粕單邊價格預期逐步跟隨CBOT價格走弱。同時，國內(nèi)進口大豆壓榨利潤或許可以通過成本降低、人民幣匯率升值的方式而有所改善，基差價格回到往年正常水平。