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生豬養(yǎng)殖：集體恐慌出欄出現(xiàn)，豬價旺季不旺
　　價格端：市場供應增加，生豬價格持續(xù)下跌。據博亞和訊監(jiān)測，本周生豬均價20.73元/kg，周環(huán)比下跌9.52%，兩周環(huán)比下跌4.88%；仔豬價格44.27元/kg，周環(huán)比下跌1.45%；本周豬肉批發(fā)價格31.89元/kg，周環(huán)比下降1.27%，兩周環(huán)比下降2.32%。
　　供給端：養(yǎng)殖企業(yè)加大出欄量，生豬屠宰量維持高位。本周生豬屠宰開工率為31.48%，較前一周環(huán)比上漲0.87%，兩周環(huán)比上漲0.53%。
　　未來判斷：展望明年，隨著消費復蘇，疊加近期產業(yè)補欄積極性不高的因素，明年豬價景氣度有望高于今年。雖然豬價在近期持續(xù)下跌，但不排除供應在春節(jié)前恐慌出清，出現(xiàn)節(jié)后淡季不淡的情形。后續(xù)重點關注豬企的出欄量與養(yǎng)殖成本的兌現(xiàn)能力，低成本高成長公司依舊有望在明年景氣周期受益。
　　白羽雞：
　　由于下半年以來引種整體低位，疊加海外禽流感嚴重引發(fā)的引種持續(xù)受限預期，因此帶動父母代雞苗價格快速上升，進而帶動資本市場反應。我們認為當前應密切關注后續(xù)白羽雞祖代引種與更新量情況，考慮在當前祖代雞苗換羽受限情況下，對應后續(xù)的雞價彈性。
　　種植板塊：小麥價格走勢高位顯疲態(tài)，玉米價格以走弱為主
　　小麥價格走勢高位顯疲態(tài)，玉米價格短期以走弱為主。受貿易商存糧和農戶余糧較低、消費逐漸走出低谷等影響，小麥的基層需求依舊保持較為旺盛的態(tài)勢，但隨著國內階段性備貨基本結束、糧源市場采購需求放緩以及疫情管控優(yōu)化導致物流情況好轉，持糧主體庫存小麥銷售壓力將加大，麥價走勢短期內或偏弱。前期受物流成本攀升、農戶惜售等的影響玉米價格飛漲，隨著疫情防控措施的優(yōu)化，及進口玉米成本不斷下調，玉米價格回調。預計12月份在基層上量增加和外盤玉米弱勢的共同影響下，國內玉米價格以走弱為主。
　　投資建議：
　　養(yǎng)殖板塊：建議關注具有成本優(yōu)勢的養(yǎng)豬龍頭【牧原股份】、【溫氏股份】，關注產業(yè)鏈一體化的白羽雞龍頭【圣農發(fā)展】。
　　種植板塊：隆平高科（參股公司杭州瑞豐已獲多個玉米轉基因生物安全證書）；大北農（同時擁有玉米和大豆轉基因生物安全證書）；荃銀高科（轉基因抗蟲玉米項目與先正達進行合作）。
　　風險提示：養(yǎng)殖行業(yè)疫病風險；新冠疫情蔓延風險；自然災害風險。