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報告要點：
　　上周膠價偏強表現(xiàn)，截至上周五，05合約報收13215元/噸，01合約報收13250元/噸，周中五月合約再度小幅貼水一月合約。防疫政策優(yōu)化利好物流運輸，消費預期轉(zhuǎn)好，利多膠價，但直接下游輪胎層面改善并不充分，膠價謹慎樂觀對待。
　　上游，受東南亞階段性降雨影響泰國合艾市場原料價格偏暖運行，泰國20號膠加工利潤環(huán)比回落，加工積極性一般，庫存壓力較大，備貨積極性預期降低，關(guān)注雨水減少后旺產(chǎn)期間原料價格表現(xiàn)。截至上周五，海南產(chǎn)區(qū)，全乳膠原料報收10.8元/公斤，濃乳原料報收11.1元/公斤，周環(huán)比均下跌0.2元/公斤，冷空氣持續(xù)影響，12月海南亦臨近停割，部分加工廠表示全島收膠量維持在2000-3000噸附近，目前膠水干含維持在26-27左右。云南停割，無報價。
　　上周公布11月國內(nèi)進口天然及合成橡膠（包含膠乳）進口量73.8萬噸，環(huán)比增加14.77%，同比增加11.65%，1-11月累計進口量659.9萬噸，累計同比增加7.56%。進口供應保持寬松。
　　庫存方面，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計庫存量41.29萬噸，較上期增加0.6萬噸，環(huán)比增幅1.47%。
　　下游，本周期（20221202-1208）中國半鋼胎樣本企業(yè)開工率為65.62%，環(huán)比+0.21%，同比+1.90%；中國全鋼胎樣本企業(yè)開工率為63.43%，環(huán)比+0.86%，同比-0.47%。當前，海外庫存依舊偏高，需求表現(xiàn)疲弱，渠道商進貨偏謹慎。而國內(nèi)胎企今年以來成品庫存尚未迎來拐點，后續(xù)不乏適度降負控產(chǎn)行為。
　　風險點：泰國3號煙片膠后續(xù)的補量空間；進口供應增加；海外需求回落幅度增大。