>> 方正中期期貨-尿素期貨日?qǐng)?bào)：現(xiàn)貨市場(chǎng)探漲，期貨偏強(qiáng)運(yùn)行-221211
| 上傳日期： |
2022/12/12 |
大小： |
1007KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
田欣沅 |
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【行情復(fù)盤】
上周五尿素期貨小幅走高，主力01合約漲1.32%收于2614元/噸。
【重要資訊】
上周五國(guó)內(nèi)尿素現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)小幅探漲，主流區(qū)域漲0至20元/噸不等，降價(jià)成交轉(zhuǎn)好。供應(yīng)方面，山西部分企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，12月份內(nèi)蒙古、西南地區(qū)部分氣頭企業(yè)有檢修預(yù)期，預(yù)計(jì)本月有一定下降空間，但利潤(rùn)回升降幅可能不及預(yù)期，短期有個(gè)別廠家突發(fā)故障擾動(dòng)；疫情政策變化，物流有望轉(zhuǎn)好，外圍市場(chǎng)貨源陸續(xù)流出。農(nóng)需方面，復(fù)合肥開工率回升提振，工業(yè)需求多剛需采購(gòu)，人造板需求偏淡，農(nóng)業(yè)冬儲(chǔ)補(bǔ)倉(cāng)存一定支撐，短期儲(chǔ)備節(jié)奏有所放緩。印度11月開標(biāo)價(jià)大幅回落，折國(guó)內(nèi)555美金，巴基斯坦等國(guó)援助出口，近期通過法檢貨源增多，北方貨源集港增加，國(guó)際價(jià)格持續(xù)回落。企業(yè)讓利促新單成交，訂單壓力有所緩解。
【套利策略】尿素企業(yè)推遲復(fù)產(chǎn)，但近期利潤(rùn)回升或打破平衡，套利暫觀望。
【交易策略】
總體農(nóng)業(yè)用肥季節(jié)性淡季，冬儲(chǔ)、淡儲(chǔ)節(jié)奏影響成交；尿素生產(chǎn)企業(yè)庫存小幅回落，港口庫存環(huán)比小幅回升，部分貨源集港；近期內(nèi)外盤價(jià)差繼續(xù)收窄。出口政策不清晰，8月出口環(huán)比大增，9月環(huán)比小幅下降，10月小幅增加，近期港口集港較多，11月出口環(huán)比預(yù)期大幅增加，出口關(guān)注度持續(xù)提升。最近一期印標(biāo)開標(biāo)價(jià)大幅下降，但絕對(duì)值內(nèi)外價(jià)差有驅(qū)動(dòng)，美元強(qiáng)勢(shì)放大驅(qū)動(dòng)。主動(dòng)去庫存階段，生產(chǎn)企業(yè)建議基于自身庫存情況保值，基于基差則等待平水機(jī)會(huì)賣保，規(guī)避政策風(fēng)險(xiǎn)。消息方面出口增加、限產(chǎn)檢修消息有一定利多。技術(shù)上，下方成交密集區(qū)2200關(guān)口附近支撐確認(rèn)，持續(xù)反彈突破9月高點(diǎn)，創(chuàng)下半年新高，走勢(shì)偏強(qiáng)。操作上，尿素生產(chǎn)利潤(rùn)已經(jīng)回正，氣頭季節(jié)性減產(chǎn)時(shí)間窗口到來，有一定對(duì)沖，關(guān)注天然氣、煤炭?jī)r(jià)格走向；景氣下行周期全市場(chǎng)有利潤(rùn)時(shí)，生產(chǎn)企業(yè)賣保保障滿產(chǎn)較為合適。單邊基差縮至100以內(nèi)，繼續(xù)關(guān)注拋現(xiàn)貨買期貨輪庫機(jī)會(huì)。單邊價(jià)格博弈，關(guān)注西北貨源流向和出口政策執(zhí)行力度是否有變化。
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