>> 興業(yè)證券-石化行業(yè)周報(bào)：需求回落擔(dān)憂再起，國(guó)際油價(jià)下跌-221211
| 上傳日期： |
2022/12/12 |
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pdf 共16頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
張志揚(yáng) |
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本周價(jià)格漲幅前五的石化產(chǎn)品：中國(guó)LNG（華北易高），39.62%；丁二烯（華東），5.51%；苯酚（華東），3.13%；乙二醇（華東），2.74%；滌綸長(zhǎng)絲（POY），2.67%。
本周價(jià)格跌幅前五的石化產(chǎn)品：Dubai現(xiàn)貨，-15.27%；天然氣Henry Hub期貨，-11.52%；Brent期貨，-11.01%；WTI期貨，-10.65%；甲苯（華東），-9.24%。
本周價(jià)差漲幅前五的石化產(chǎn)品：丙烯-丙烷，322.68%；乙烯-石腦油，38.3%；滌綸長(zhǎng)絲POY-原料，35.55%；滌綸長(zhǎng)絲FDY-原料，17.98%；己二酸-純苯-硝酸，17.24%。
本周價(jià)差跌幅前五的石化產(chǎn)品：順酐-碳四，-40.71%；丙烯酸丁酯-丙烯酸-正丁醇，-28.81%；PO-丙烯，-11.81%；PET(有光)-原料，-10.27%；烷基化油-碳四，-8.7%。
需求回落擔(dān)憂再起，國(guó)際油價(jià)下跌。周初，沙特阿美下調(diào)銷往亞洲的旗艦阿拉伯輕質(zhì)原油的1月官方銷售價(jià)格(OSP)至每桶較阿曼/迪拜原油均價(jià)升水3.25美元（較12月低2.20美元/桶）；下調(diào)1月對(duì)西北歐的阿拉伯輕質(zhì)原油OSP至較布倫特原油貼水0.10美元/桶（較12月價(jià)格低1.80美元/桶）。6日，高盛CEO表示，預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月美國(guó)經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)衰退，因?yàn)榧酉⒑屯泴⒗^續(xù)對(duì)經(jīng)濟(jì)形成壓制；同日，EIA發(fā)布本月STEO，報(bào)告下調(diào)2023年全球原油需求預(yù)期、下調(diào)未來油價(jià)預(yù)測(cè)、上調(diào)美國(guó)2022年及2023年全年產(chǎn)量預(yù)測(cè)；7日，EIA周度數(shù)據(jù)顯示截至12月2日當(dāng)周，美國(guó)汽油庫存增加531.9萬桶、餾分油庫存增加615.9萬桶，美國(guó)原油產(chǎn)量1220萬桶/日，環(huán)比增加10萬桶/日，上述數(shù)據(jù)或?qū)е滦枨蠡芈潆[憂再起的同時(shí)亦存供給增加預(yù)期。截至2022年12月9日，本周WTI期貨結(jié)算價(jià)較上周下跌10.7%至71.46美元/桶；Brent期貨結(jié)算價(jià)較上周下跌11.0%至76.15美元/桶。
截至2022年12月2日當(dāng)周美國(guó)商業(yè)原油庫存環(huán)比上周減少518.6萬桶至4.14億桶；美國(guó)戰(zhàn)略原油庫存環(huán)比上周減少209.7萬桶至3.87億桶；常規(guī)汽油庫存減少130.4萬桶，餾分油庫存增加615.9萬桶；2022年12月2日當(dāng)周美國(guó)原油產(chǎn)量為1220萬桶/日，環(huán)比上周增加10萬桶/日；美國(guó)煉廠當(dāng)周平均日凈加工量為1658.5萬桶，環(huán)比減少5.3萬桶/日，毛加工量1716.2萬桶/日，環(huán)比增加5.6萬桶/日，煉廠可用產(chǎn)能開工率為95.5%，環(huán)比上漲0.3 pcts。貝克休斯油服數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月9日當(dāng)周，美國(guó)活躍石油鉆井?dāng)?shù)為625臺(tái)，環(huán)比上周減少2臺(tái)。
國(guó)內(nèi)供給顯著收縮疊加需求改善，LNG價(jià)格大幅上漲。供給端，本周國(guó)內(nèi)實(shí)際產(chǎn)量54252萬方（38.92萬噸），環(huán)比減少13.88%；進(jìn)口氣源方面，本周國(guó)內(nèi)15座接收站共接收LNG運(yùn)輸船22艘，環(huán)比增加1艘，到港量143.41萬噸，環(huán)比上周增加8.27%。需求端，本周國(guó)內(nèi)LNG總需求環(huán)比上周增加3.82萬噸（+6.89%）至59.29萬噸。截至12月9日，中國(guó)LNG出廠價(jià)格為7400元/噸，環(huán)比上周上漲2100元/噸。
PX價(jià)格下跌，PTA-PX價(jià)差略有擴(kuò)大。供應(yīng)方面，亞東石化80萬噸裝置延期至12月12日重啟；儀征化纖35萬噸裝置12月7日重啟；富海集團(tuán)250萬噸新裝置11月26日投料試車，12月8日出頭批料，初期先試車一半生產(chǎn)線(暫未計(jì)入總產(chǎn)能)。本周PTA行業(yè)總產(chǎn)能為7318.5萬噸，PTA檢修產(chǎn)能約1814.60萬噸，長(zhǎng)期停車產(chǎn)能525萬噸，實(shí)際在產(chǎn)產(chǎn)能4978.90萬噸，在產(chǎn)產(chǎn)能開工率為76.76%。截至12月9日中纖網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示PTA流通環(huán)節(jié)庫存為150.8萬噸，環(huán)比上周增加0.2萬噸。截至12月9日，PX（進(jìn)口CFR）價(jià)格為894美元/噸，環(huán)比上周下跌23美元/噸；PTA（華東）價(jià)格5150元/噸，環(huán)比上周下跌180元/噸；PTA-PX（進(jìn)口CFR）價(jià)差為547元/噸，環(huán)比上周擴(kuò)大5元/噸。
原料價(jià)格回落、供給有所收縮，滌綸長(zhǎng)絲價(jià)差修復(fù)。供給端，據(jù)百川資訊數(shù)據(jù)，本周國(guó)內(nèi)滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)量43.90萬噸，環(huán)比減少4.32%；需求端，本周江浙地區(qū)化纖織造綜合開機(jī)率44.7%，環(huán)比下降0.6 pcts。原料端，本周PTA（華東）價(jià)格環(huán)比下跌180元/噸。截至2022年12月9日，滌絲工廠DTY、POY和FDY庫存分別為35、27和26天，環(huán)比上周分別變化-2、0、-1天；POY價(jià)格環(huán)比上周上漲180元/噸至6930元/噸，DTY價(jià)格環(huán)比上周上漲200元/噸至8050元/噸，F(xiàn)DY價(jià)格環(huán)比上周上漲180元/噸至7750元/噸；POY與原料價(jià)差較上周擴(kuò)大298元/噸至1138元/噸，DTY與原料價(jià)差較上周擴(kuò)大318元/噸至2258元/噸，F(xiàn)DY與原料價(jià)差較上周擴(kuò)大298元/噸至1958元/噸。
丙烯價(jià)格回落、正丁醇價(jià)格上漲，丙烯酸價(jià)差改善、丙烯酸丁酯價(jià)差收窄。丙烯酸環(huán)節(jié)來看，據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)，本周國(guó)內(nèi)丙烯酸行業(yè)開工64.57%，環(huán)比下滑3.17 pcts；丙烯酸丁酯環(huán)節(jié)來看，據(jù)隆眾資訊，本周國(guó)內(nèi)丙烯酸丁酯行業(yè)開工率2.60%，環(huán)比下滑1.67 pcts。終端需求來看，丙烯酸乳液行業(yè)開工率35%，環(huán)比持平。原料端來看，本周丙烯酸原料丙烯（華東）價(jià)格環(huán)比下跌200元/噸；丙烯酸丁酯原料正丁醇價(jià)格環(huán)比上漲250元/噸。綜合來看，本周丙烯酸、丙烯酸酯兩環(huán)節(jié)開工均有回落背景下，原料價(jià)格變動(dòng)或主導(dǎo)產(chǎn)品價(jià)差變化。截至12月9日，丙烯酸價(jià)格為6500元/噸，環(huán)比上周持平；丙烯酸-丙烯價(jià)差為1118元/噸，環(huán)比上周擴(kuò)大144元/噸；丙烯酸丁酯價(jià)格為9150元/噸，環(huán)比上周
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