>> 浙商證券-年度策略報告姊妹篇：2023年傳媒行業(yè)風險排雷手冊-221209
| 上傳日期： |
2022/12/10 |
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| 531KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
姚天航 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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浙商證券研究所認為2023資本市場【凝“新”聚力，“大”有可為】。
“新”——制造強國背景下強鏈補鏈、能源革命、數(shù)字經(jīng)濟等“新”領(lǐng)域?qū)⒕示`放！
“大”——處于價值底的傳統(tǒng)“大”藍籌股有望迎來新生！
作為年度策略的姊妹篇，浙商研究同步推出各個行業(yè)“風險排雷手冊”，換位思考年度策略最大的軟肋，主動揭示市場誤判的風險，前瞻研判行業(yè)最大的困難。
特別強調(diào)，風險排雷絕不是看空，而是為了更好做多，運用逆向思維強化2023年度策略觀點。
2023年度策略：疫后修復+元宇宙+文化國企三大主線持續(xù)看好
1、年度策略主線一：疫情修復，關(guān)注戶外廣告&線下文娛
疫情回顧：2022年新冠疫情多地反復、短期擾動，長期趨勢有望逐步優(yōu)化。我國扎實推進科學精準防疫，針對疫情動態(tài)調(diào)整防疫政策，“二十條措施”管控逐步優(yōu)化。
疫情管控有序放松利好消費營銷，催化營銷板塊反彈，戶外廣告受益明顯。隨著疫情防控向穩(wěn)向好，經(jīng)濟有望迎來提振，消費復蘇通過廣告主預期傳導，催化營銷板塊反彈增長。在線下媒體價值分化及線上媒體流量紅利消退背景下，電梯、交通等戶外廣告受益更為顯著。
疫情修復驅(qū)動線下文娛觸底反彈。1)電影板塊。我們認為隨著疫情管控逐步優(yōu)化，以及以《阿凡達2》定檔為代表的供給端改善，電影行業(yè)即將走出至暗時刻；2)其他線下需求。隨著管控放松，線下需求回暖，以線下游藝為主要業(yè)務(wù)的華立科技，線下展示為主要業(yè)務(wù)的風雨筑、絲路視覺、凡拓數(shù)創(chuàng)等均將受益反彈。
建議關(guān)注：分眾傳媒、兆訊傳媒、萬達影視、光線傳媒、中國電影、華立科技、風雨筑、鋒尚文化。
風險提示
1、疫情反復風險。國內(nèi)防疫政策自2022年12月起逐步精準優(yōu)化，不排除因冬季到來、管控放松等因素導致階段性感染人數(shù)上升及疫情反復的可能性。
2、疫情管控政策調(diào)整低于預期。國內(nèi)防疫政策自2022年12月起逐步精準優(yōu)化，具體優(yōu)化調(diào)整節(jié)奏存在低于預期的風險。
3、游戲公司海外業(yè)務(wù)拓展不及預期。雖然目前我國游戲公司在海外市場業(yè)務(wù)開展較為順利，但伴隨著海外游戲市場競爭的日益激烈，存在游戲公司海外業(yè)務(wù)拓展不及預期的風險。
4、元宇宙技術(shù)發(fā)展與應(yīng)用落地不及預期。元宇宙行業(yè)發(fā)展需要巨量技術(shù)作為支撐，若遭遇技術(shù)發(fā)展瓶頸，元宇宙產(chǎn)品及應(yīng)用發(fā)揮存在受阻的風險。
5、國內(nèi)宏觀經(jīng)濟恢復不及預期。
6、國內(nèi)消費恢復不及預期。
7、版號發(fā)放節(jié)奏不及預期。
8、政策監(jiān)管風險
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