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事件：12月9日，財(cái)政部發(fā)布《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會(huì)計(jì)處理暫行規(guī)定（征求意見(jiàn)稿）》，向有關(guān)單位征求意見(jiàn)?！墩髑笠庖?jiàn)稿》中部分準(zhǔn)則如下：
　　1）企業(yè)內(nèi)部使用的數(shù)據(jù)資源，符合無(wú)形資產(chǎn)準(zhǔn)則規(guī)定的定義和確認(rèn)條件的，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為無(wú)形資產(chǎn)；
　　2）企業(yè)日?；顒?dòng)中持有、最終目的用于出售的數(shù)據(jù)資源，符合存貨準(zhǔn)則規(guī)定的定義和確認(rèn)條件的，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為存貨；
　　3）企業(yè)在持有確認(rèn)為無(wú)形資產(chǎn)的數(shù)據(jù)資源期間，利用數(shù)據(jù)資源對(duì)客戶提供服務(wù)的，無(wú)形資產(chǎn)的攤銷(xiāo)金額一般應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益；同時(shí)企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)收入準(zhǔn)則等規(guī)定確認(rèn)相關(guān)收入。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　數(shù)據(jù)資產(chǎn)擬入表，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)持續(xù)健全?！墩髑笠庖?jiàn)稿》指引了企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表的路徑，供內(nèi)部使用的數(shù)據(jù)可當(dāng)做無(wú)形資產(chǎn)，用于對(duì)外交易的數(shù)據(jù)資源可確認(rèn)為存貨，同時(shí)企業(yè)也可利用合規(guī)內(nèi)部數(shù)據(jù)（無(wú)形資產(chǎn)）去對(duì)外提供服務(wù)取得收入。文件對(duì)于數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)乃至整個(gè)社會(huì)具備深遠(yuǎn)影響，數(shù)據(jù)資產(chǎn)一旦入表，我國(guó)的財(cái)會(huì)準(zhǔn)則將在無(wú)形資產(chǎn)和存貨端進(jìn)一步放寬，具備數(shù)據(jù)資源的企業(yè)甚至所有企業(yè)的價(jià)值將被重塑；同時(shí)準(zhǔn)則為數(shù)據(jù)要素的頂層規(guī)劃和落地實(shí)操架起了橋梁，給企業(yè)未來(lái)對(duì)數(shù)據(jù)的定價(jià)、買(mǎi)賣(mài)、記賬等提供指引。雖然具體準(zhǔn)則還有一系列問(wèn)題需要細(xì)化和解決，但從方向上可以看出政策對(duì)數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)的扶持以及對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行市場(chǎng)化配置的決心。整個(gè)行業(yè)的發(fā)展確定性在不斷提升，而且推進(jìn)速度或?qū)⒏哂陬A(yù)期，在會(huì)計(jì)基礎(chǔ)建立之后數(shù)據(jù)資產(chǎn)的登記確認(rèn)、估值定價(jià)、交易流通等環(huán)節(jié)的建設(shè)有望進(jìn)一步提速。
　　政策細(xì)化+空間擴(kuò)容，數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)發(fā)展提速。此前我們?cè)凇稊?shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展核心引擎是數(shù)據(jù)要素！》（2022.2.12）報(bào)告中提出2022年有望成為數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)發(fā)展元年，今年數(shù)字經(jīng)濟(jì)與數(shù)據(jù)要素領(lǐng)域政策法規(guī)陸續(xù)出臺(tái)，行業(yè)發(fā)展確定性和建設(shè)速度不斷提升。數(shù)據(jù)作為繼土地、勞動(dòng)力、資本、技術(shù)后的第五大生產(chǎn)要素，其發(fā)展進(jìn)程必將經(jīng)歷確權(quán)、定價(jià)、交易等環(huán)節(jié)。對(duì)于企業(yè)而言，隨著未來(lái)數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)的建設(shè)完善，其可對(duì)外交易自身合規(guī)數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)收，同時(shí)有望通過(guò)數(shù)據(jù)領(lǐng)域的支出資本化改善自身盈利能力。對(duì)于政府而言，提升數(shù)據(jù)質(zhì)量、提高數(shù)據(jù)運(yùn)用效率是對(duì)社會(huì)資源更為充分的利用，同時(shí)相關(guān)創(chuàng)收及費(fèi)用資本化能提升傳統(tǒng)企業(yè)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的主觀能動(dòng)性。相較海外，根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，我國(guó)19年數(shù)據(jù)市場(chǎng)交易規(guī)模為23.93億美元，僅為美國(guó)的15.7%，有較大提升潛力。根據(jù)國(guó)家工業(yè)信息安全發(fā)展中心的測(cè)算，數(shù)據(jù)采集、存儲(chǔ)、加工、交易、分析、保障六大環(huán)節(jié)21年的市場(chǎng)規(guī)模達(dá)815億元，預(yù)期十四五期間CAGR將保持25%左右。
　　投資建議：總體而言當(dāng)前數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)建設(shè)較為初期，短期的發(fā)展機(jī)遇主要在產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施上，中長(zhǎng)期隨著市場(chǎng)完善逐步利好數(shù)據(jù)資源方。我們歸納了三條投資路徑：1）具備數(shù)據(jù)規(guī)模優(yōu)勢(shì)或具備特色數(shù)據(jù)的企業(yè)：未來(lái)數(shù)據(jù)可作為一種資產(chǎn)創(chuàng)造收入后，數(shù)據(jù)資源豐富或具備特色獨(dú)占性數(shù)據(jù)的企業(yè)將成為最直接的受益者，在該邏輯下我們認(rèn)為用戶體量和數(shù)據(jù)規(guī)模占優(yōu)的頭部互聯(lián)網(wǎng)公司以及金融、通信、能源等領(lǐng)域的國(guó)企央企將明顯受益，同時(shí)細(xì)分領(lǐng)域具備數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)的公司航天宏圖、中科星圖、科大訊飛、四維圖新等公司也將有所受益；2）數(shù)字要素基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)節(jié)相關(guān)企業(yè)：一般企業(yè)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施主要包括算力、存儲(chǔ)、網(wǎng)絡(luò)等，在此邏輯下我們認(rèn)為易華錄、星環(huán)科技、三維天地等公司將明顯受益。對(duì)于安全性要求較高的數(shù)據(jù)，“國(guó)資云”是存儲(chǔ)應(yīng)用政務(wù)等敏感數(shù)據(jù)的關(guān)鍵技術(shù)，在此邏輯下我們認(rèn)為太極股份等公司將受益于行業(yè)發(fā)展。3）作為保障的數(shù)據(jù)安全企業(yè)：數(shù)據(jù)安全是數(shù)據(jù)市場(chǎng)建設(shè)過(guò)程中的基礎(chǔ)和重要保障，該角度下衛(wèi)士通、深信服、安恒信息等公司預(yù)期將深度受益。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)建設(shè)不及預(yù)期、行業(yè)政策變化、數(shù)據(jù)安全風(fēng)險(xiǎn)影響行業(yè)發(fā)展、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等。