>> 中信建投-建筑裝飾行業(yè)周報：政治局會議定調(diào)明年穩(wěn)增長，史上第四次特別國債將發(fā)行-221210
| 上傳日期： |
2022/12/11 |
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| 2333KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
竺勁，尹歡科 |
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行情回顧：本周中信建筑指數(shù)上漲1.3%，滬深300上漲3.3%，板塊跑輸大盤2.0個百分點。建筑子板塊中，基建板塊表現(xiàn)最優(yōu)，但仍跑輸大盤0.4個百分點。本周漲幅前三公司為中國鐵建（+10.9%）、美麗生態(tài)（+10.2%）和海波重科（+8.7%）。
融資情況：1）專項債：本周新發(fā)行地方政府專項債211億元，到期69億元，專項債融資凈額142億元。其中，2022年度新增專項債的發(fā)行額為26億元，年內(nèi)累計新增專項債發(fā)行總額4.00萬億元，發(fā)行進度達96.6%（含5000億限額），較上周基本持平。2）城投債：本周城投債融資總額459億元，融資凈額-166億元，較上周減少388億元。3）土地出讓金：本周百城土地成交金額1235億元，2022年至今累計同比下降32%。
行業(yè)要聞：1、中共中央政治局會議指出，明年要堅持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加強各類政策協(xié)調(diào)配合，優(yōu)化疫情防控措施，形成共促高質(zhì)量發(fā)展的合力；強調(diào)做好穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價工作；（上海證券報）2、生態(tài)環(huán)境部李高：爭取盡早重啟中國CCER市場；（財聯(lián)社）3、國際能源署(IEA)：全球可再生能源裝機容量將在未來五年內(nèi)翻一番；（財聯(lián)社）4、據(jù)財政部消息，為籌集財政資金，支持國民經(jīng)濟和社會事業(yè)發(fā)展，財政部決定發(fā)行2022年特別國債，本期國債為3年期固定利率附息債，發(fā)行面值7500億元，發(fā)行日和起息日為2022年12月12日。（財聯(lián)社）
行業(yè)觀點：展望2023年，政治局會議定調(diào)要堅持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進，穩(wěn)增長依舊不能懈怠，預(yù)計基建投資繼續(xù)加碼。二十大提出的高質(zhì)量發(fā)展要求下綠色低碳化是大勢所趨，保障能源安全的新型電力系統(tǒng)建設(shè)方興未艾；近期涉房上市公司股權(quán)再融資放開，監(jiān)管推動央企估值修復(fù)，涉房低估值央企估值修復(fù)行情有望持續(xù)演繹。我們建議2023年關(guān)注三大主線：1、能源安全主線，建議關(guān)注電力工程全國和區(qū)域龍頭、以及綠電建設(shè)運營相關(guān)標(biāo)的，推薦中國電建、中國能建、江河集團、蘇文電能、粵水電；2、高質(zhì)量發(fā)展主線，建議關(guān)注全國和強財政區(qū)域基建龍頭、以及綠色建筑相關(guān)標(biāo)的，推薦四川路橋、中國交建、建科股份、東珠生態(tài)、中材國際；3、中國特色估值體系建設(shè)主線，考慮到結(jié)合涉房股權(quán)再融資放開，建議關(guān)注涉房低估值央企，推薦中國建筑、中國中鐵、中國鐵建、中國中冶。
風(fēng)險分析
1、疫情反復(fù)可能影響工程進度。目前疫情仍呈現(xiàn)多點散發(fā)的態(tài)勢，各地的防控措施可能要求工地等聚集場所進行封閉管理，對建筑企業(yè)的施工進度產(chǎn)生不利影響。
2、房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷可能對建筑企業(yè)造成多方面不利影響。房地產(chǎn)對建筑企業(yè)的影響主要體現(xiàn)在：1）當(dāng)前土地市場低迷，地方政府土地出讓收入較大幅度下滑，對基建資金來源造成不利影響；2）房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷，商品房銷售、開工較大幅度下滑，影響了房建企業(yè)的新增訂單，而竣工面積下行，影響了裝飾裝修企業(yè)的訂單，相關(guān)建筑子板塊企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展受不利影響；3）房地產(chǎn)企業(yè)的暴雷，對存在房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)收款、房地產(chǎn)開發(fā)項目存貨的建筑企業(yè)帶來減值壓力。
3、新能源業(yè)務(wù)拓展可能不及預(yù)期。部分傳統(tǒng)建筑企業(yè)布局新能源咨詢、工程、運營等新領(lǐng)域，但該領(lǐng)域較為依賴政府資源及自身專業(yè)實力，可能存在拓展失敗的風(fēng)險。
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