>> 南京證券-有色行業(yè)周匯報：美聯(lián)儲加息預(yù)期放緩，工業(yè)金屬和黃金板塊有望走強-221204
| 上傳日期： |
2022/12/4 |
大?。?/td>
| 2528KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
南京證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
許吟倩 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
工業(yè)金屬：LME銅價本周8342美元/噸，一周上漲3.4%，國內(nèi)銅現(xiàn)貨價66350元/噸，周上漲0.8%。銅現(xiàn)貨加工費91.1美元/噸，周上調(diào)1.3%。LME銅庫存8.74萬噸，較上周去庫3.6%，上期所陰極銅庫存6.52萬噸，本周去庫7.1%。本周銅價小幅回暖，供給端銅精礦供應(yīng)危機(jī)解除，現(xiàn)貨加工費的上調(diào)側(cè)面印證需求回暖預(yù)期增強，近期房地產(chǎn)鏈融資政策頻出，多家銀行對各房企進(jìn)行融資授信，“三只箭”齊發(fā)局面下，地產(chǎn)行業(yè)需求回暖同時帶動了市場對銅消費的預(yù)期，作為地產(chǎn)后周期的大宗金屬，我們預(yù)計地產(chǎn)鏈的預(yù)期回暖對于銅的下游消費回暖有較強支撐。同時美聯(lián)儲加息預(yù)期放緩不斷增強，對于12月加息50基點的可能性大幅增加，銅價有望在“金融+商品”雙擊下繼續(xù)走強，我們建議短期內(nèi)重點關(guān)注銅礦企業(yè)紫金礦業(yè)、以及銅高端加工行業(yè)企業(yè)海亮股份、楚江新材等。本周上海有色鋁價19330元/噸，周上漲1.6%，成本端氧化鋁價微漲，預(yù)焙陽極價格本月回落，整體電解鋁成本端有所緩解。SMM國內(nèi)庫存50萬噸，本周去庫3.5%，本周電解鋁企業(yè)盈利經(jīng)測算后小幅回暖，主要受益于成本端預(yù)焙陽極價格下行。近期的有色金屬行業(yè)碳達(dá)峰實施方案對電解鋁行業(yè)供給端產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，產(chǎn)能上限的紅線愈發(fā)嚴(yán)緊，國家對于電解鋁轉(zhuǎn)型綠色鋁的態(tài)度十分明確，同時再生鋁行業(yè)也有望迎來新的發(fā)展格局，未來鋁需求中地產(chǎn)鏈回暖也對價格有所支撐，我們預(yù)計隨著下游地產(chǎn)鏈的復(fù)蘇，電解鋁行業(yè)的集中度將進(jìn)一步提升，建議逢低關(guān)注云鋁股份、天山鋁業(yè)、鼎勝新材、萬順新材、南山鋁業(yè)等。
能源金屬：本周鋰精礦價格6050美元/噸，電池級碳酸鋰56.75萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰價格54.15萬元/噸，氫氧化鋰價格55.85萬元/噸。本周鋰鹽價格小幅回落，鋰精礦價格反向小幅走高。本周成都興能新材料股份有限公司持有的斯諾威公司54.2857%股權(quán)再次拍賣啟動，短時間內(nèi)就觸及上限引發(fā)熔斷，多家上市公司競拍，究其原因還是鋰資源的相對緊缺。近期新能源上游鋰礦回調(diào)明顯，主要原因是市場對于明年新能源車銷量的不確定性增加，今年底新能源補貼退坡后，需求能否保持旺盛有待觀察。我們認(rèn)為鋰鹽價格將在1月新能源車銷量數(shù)據(jù)出來后有所支撐，目前鋰鹽成本測算后約56萬元/噸，近期加拿大政府對于礦產(chǎn)資源的保護(hù)主義、“鋰三角”地區(qū)謀求“鋰OPEC”預(yù)期等，都增加了鋰資源供應(yīng)的不確定性。我們建議繼續(xù)逢低關(guān)注鋰精礦高自給率的天齊鋰業(yè)、永興材料、贛鋒鋰業(yè)、中礦資源、融捷股份等。
稀土及小金屬：本周氧化鐠釹價格66.8萬元/噸，周小幅上調(diào)，釹鐵硼價格270元/千克，周持平。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，2022年10月氧化鐠釹產(chǎn)量6062噸，產(chǎn)量環(huán)比上漲7.64%，相比2021年10月增加389噸，漲幅6.86%。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，1-10月我國累計自緬甸進(jìn)口稀土REO 9,878噸，同比-42%；1-10月自美國進(jìn)口稀土REO約3.8萬噸，同比增長18%。稀土原料端供應(yīng)的增加，疊加下游新能源需求的季節(jié)性淡季，在此情形下，我們建議逢低關(guān)注運營海外礦石的盛和資源，以及中重稀土龍頭中國稀土。同時隨著上游稀土原料的價格回落，中游磁材加工企業(yè)的盈利水平將有所恢復(fù)，擁有穩(wěn)定客戶的龍頭企業(yè)和有新增產(chǎn)能落地的磁材成長企業(yè)將受益，我們建議繼續(xù)逢低關(guān)注金力永磁、正海磁材、中科三環(huán)等。
貴金屬：本周黃金價410元/克，周上漲0.9%。銀價5147元/千克，周上漲4.3%。本周黃金白銀價格上漲明顯，倫敦金現(xiàn)逼近1800美元/盎司關(guān)口，美聯(lián)儲12月加息50基點預(yù)期較濃，市場對于后市加息放緩的預(yù)期，疊加地緣政治等風(fēng)險，出于避險和通脹的預(yù)期，我們建議繼續(xù)逢低關(guān)注銀泰黃金、赤峰黃金、湖南黃金等。
投資建議小結(jié)：建議逢低關(guān)注紫金礦業(yè)、海亮股份、南山鋁業(yè)、鼎勝新材、中國稀土、盛和資源、金力永磁、銀泰黃金、赤峰黃金等。
風(fēng)險提示：各金屬下游需求不及預(yù)期、各金屬供應(yīng)端因疫情反復(fù)或國際政治環(huán)境等因素開采不及預(yù)期、全球宏觀流動性變化、國內(nèi)政策變動風(fēng)險等。
|
|
