>> 西南證券-汽車行業(yè)2023年投資策略：電動智能仍可為，尋找結(jié)構(gòu)性機會-221214
| 上傳日期： |
2022/12/14 |
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| 6688KB |
| 格式： |
pdf 共123頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
鄭連聲 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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新能源滲透率仍低，重點關(guān)注中、美、西歐市場。供給持續(xù)多元的背景下，我們預(yù)計23年中國新能源乘用車增量將達180萬輛，將主要由比亞迪、特斯拉等貢獻；在IRA法案的助力下，23年美國新能源滲透率有望達15%，增量將超100萬輛，增量將由特斯拉、豐田、福特、通用等貢獻；西歐若能源危機緩解，新能源車滲透率也有望快速提升。
汽車智能化快速發(fā)展趨勢不變，看好細分方向。政策端，國家出臺了多項政策條例助力汽車產(chǎn)業(yè)電動智能化升級；供給端，電動智能化產(chǎn)品品類不斷豐富，為消費者提供更多選擇；消費端，隨著經(jīng)濟發(fā)展、消費水平提升、消費群體年輕化，對汽車科技感和智能化等功能性需求提升?？春靡跃€控制動、域控制器、空氣懸架等為代表的細分方向。
重卡行業(yè)有望復(fù)蘇，中長期將穩(wěn)健增長。在燃油價格有所回落、透支效應(yīng)逐漸出清等背景下，重卡銷量有望恢復(fù)增長，而根據(jù)《柴油貨車污染治理攻堅行動方案》，全國到2025年新能源和國六排放標準貨車保有量占比力爭超過40%，疊加出口有望保持高位，我們測算25年重卡銷量有望達到113萬輛，23-25年復(fù)合增速19.6%。
綜上分析，我們認為，國內(nèi)供給端穩(wěn)步改善，需求端穩(wěn)中向好。建議關(guān)注：1）新能源汽車板塊，主要標的：比亞迪（002594）、拓普集團（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、寧德時代（300750）、華域汽車（600741）、中鼎股份（000887）、文燦股份（603348）、愛柯迪（600933）；2）智能汽車板塊，主要標的：長安汽車（000625）、廣汽集團（601238）、德賽西威（002920）、星宇股份（601799）、科博達（603786）、華陽集團（002906）、保隆科技（603197）；3）重卡板塊：中國重汽（3808.HK/000951）、濰柴動力（2338.HK/000338）。
風(fēng)險提示：政策波動風(fēng)險；芯片短缺風(fēng)險；原材料價格上漲風(fēng)險；復(fù)工復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期的風(fēng)險；車企電動化轉(zhuǎn)型不及預(yù)期的風(fēng)險；智能網(wǎng)聯(lián)汽車推廣不及預(yù)期等的風(fēng)險。
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