>> 申萬宏源-2023年港股醫(yī)藥行業(yè)投資策略：估值修復、創(chuàng)新驅動-221213
| 上傳日期： |
2022/12/14 |
大小： |
1394KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
周文遠 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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在藥品和耗材集采常態(tài)化背景下，醫(yī)保目錄動態(tài)調整，疊加優(yōu)先審評等政策，從藥物審評審批、支付等持續(xù)鼓勵研發(fā)創(chuàng)新，創(chuàng)新成為企業(yè)的核心驅動力。此外，已經(jīng)實現(xiàn)產(chǎn)品商業(yè)化的創(chuàng)新藥公司，隨著產(chǎn)品納入醫(yī)保有望實現(xiàn)銷售放量，未來有望從biotech轉向biopharma。
過去一年港股醫(yī)藥整體波動較大，隨著國內(nèi)防疫政策的優(yōu)化，集采價格降幅趨向溫和，我們認為行業(yè)估值有望逐步修復。我們看好特色民營醫(yī)療服務機構（海吉亞醫(yī)療、錦欣生殖），建議關注固生堂。此外，推薦具備創(chuàng)新研發(fā)能力的biotech公司（康方生物、榮昌生物、諾誠健華）、以及頭部CXO公司（藥明生物）。
風險提示
國內(nèi)外疫情反復，業(yè)務恢復不及預期。
關鍵在研產(chǎn)品進度不及預期。
核心商業(yè)化產(chǎn)品銷售放量低于預期。
行業(yè)增速低于預期。
市場競爭加劇。
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