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>> 中誠信國際-信用利差周報(bào)2022年第45期:特別國債等量續(xù)發(fā),債券收益率全面上行-221209
上傳日期:   2022/12/15 大?。?/td>   1368KB
格式:   pdf  共14頁 來源:   中誠信國際
評(píng)級(jí):   -- 作者:   翟帥,盧菱歌,侯天成
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市場(chǎng)動(dòng)態(tài)
  12月9日,財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于2022年特別國債發(fā)行工作有關(guān)事宜的通知》,為籌集財(cái)政資金,支持國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)事業(yè)發(fā)展,財(cái)政部決定于12月12日發(fā)行2022年特別國債。本期國債為3年期固定利率附息債,發(fā)行面值7500億元人民幣,可以上市交易,發(fā)行方式為在全國銀行間債券市場(chǎng)面向境內(nèi)有關(guān)銀行定向發(fā)行,央行將面向有關(guān)銀行開展公開市場(chǎng)操作,本次特別國債是2007年發(fā)行的特別國債的等額滾動(dòng)發(fā)行,仍與原有資產(chǎn)負(fù)債相對(duì)應(yīng),不增加財(cái)政赤字??紤]到近期疫情防控形勢(shì)有所轉(zhuǎn)變,疊加年末布局明年各項(xiàng)工作開展,財(cái)政收支壓力加大,未來恢復(fù)經(jīng)濟(jì)建設(shè)、繼續(xù)疫情防控支撐等舉措也需更多財(cái)政資金支持。此次特別國債作為“增量工具”的可選政策,未來或有助于為財(cái)政開源增支,更好穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
  宏觀數(shù)據(jù)
  在上年同期基數(shù)較高以及食品價(jià)格回落影響下,11月CPI同比上漲1.6%,較前值回落0.5個(gè)百分點(diǎn);環(huán)比由正轉(zhuǎn)負(fù),由上月上漲0.1%轉(zhuǎn)為下降0.2%。月內(nèi)原油價(jià)格整體回落,同時(shí)受上年同期基數(shù)較高影響,PPI同比下降1.3%,與上月持平。環(huán)比較上月小幅回落0.1個(gè)百分點(diǎn)至0.1%。
  貨幣市場(chǎng)
  上周央行公開市場(chǎng)合計(jì)開展100億元逆回購操作,當(dāng)周共有3170億元逆回購到期,央行合計(jì)凈回籠3070億元。截至上周五,除隔夜質(zhì)押式回購利率較前一周下行9bp外,其余期限資金利率上行3-51bp。其中,1個(gè)月期限品種在跨年需求影響下大幅上行51bp。Shibor方面,3月期Shibor上行5.9bp,1年期Shibor上行4.6bp,二者之間利差有所收窄。
  一級(jí)市場(chǎng)
  上周,信用債發(fā)行規(guī)模為1972.63億元,較前一周減少274.41億元。分行業(yè)來看,基礎(chǔ)設(shè)施投融資、交通運(yùn)輸、建筑行業(yè)發(fā)行規(guī)模位居前位。凈融資方面,上周多數(shù)行業(yè)存在融資凈流出,其中綜合、化工等行業(yè)凈流出規(guī)模較大。發(fā)行成本多數(shù)上行2-85bp。
  二級(jí)市場(chǎng)
  上周,債券二級(jí)市場(chǎng)交投活躍度增加,日均現(xiàn)券交易額較前一周增加1089.24億元至13183.25億元。上周,全國防疫政策進(jìn)一步優(yōu)化,市場(chǎng)對(duì)基本面回暖預(yù)期升溫,疊加資金面邊際收緊,債券收益率全面上行。其中,利率債收益率全面上行1-13bp,信用債收益率全面上行5-25bp。信用利差全面走擴(kuò)5-17bp。評(píng)級(jí)利差多數(shù)走擴(kuò)1-4bp。
  
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