>> 安信國際-港股晨報-221212
| 上傳日期： |
2022/12/12 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
安信國際 |
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作者： |
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安信視點：政策不斷優(yōu)化，港股再度大漲
上周五，港股早盤高開后一度觸底轉(zhuǎn)跌，隨后震蕩上揚，全天收漲。截至收盤，恒生指數(shù)漲2.32%，報19900.87點；恒生科技指數(shù)漲2.33%；恒生國企指數(shù)漲2.51%。全日市場成交額升至1994.47億港元，南向資金凈買入7.41億港元。
全周來看，港股再度放量大漲，表現(xiàn)亮眼，港股日均交易額為1911億港元，高于上周的1700億港元，市場交易情緒持續(xù)回升。恒生指數(shù)按周漲6.56%，恒生科技指數(shù)按周大漲12.65%。南向資金合計為凈流出6.58億港元，扭轉(zhuǎn)凈流入態(tài)勢。從累計資金流向看，流入勢頭有所放緩。相比之下美股表現(xiàn)落后，標(biāo)普按周跌3.37%，道指按周跌2.77%，納指按周跌3.99%。
個股來看，思摩爾國際6969.HK近期表現(xiàn)強勢，上周五大漲7.98%，全周漲超20%。我們認(rèn)為電子煙板塊仍處于低估狀態(tài)，講迎來布局機會。當(dāng)前板塊，行業(yè)的推薦邏輯包括：1）隨著消費稅的落地，國內(nèi)政策已經(jīng)基本明朗，短期來看供給和需求都會有一個明顯的回落；2）長期電子煙有望保持單位數(shù)增長的趨勢，行業(yè)集中度進一步提升，龍頭利潤逐步增強；3）上游制造風(fēng)險小于下游品牌商，因此我們推薦電子煙代工龍頭思摩爾國際。公司有三大核心優(yōu)勢：1）技術(shù)較同行領(lǐng)先，并預(yù)期在未來3年內(nèi)仍將保持領(lǐng)先；2）客戶優(yōu)勢明顯，基本壟斷霧化煙頭部品牌；3）規(guī)模優(yōu)勢，單位成本優(yōu)勢顯著。公司目前估值處于低位，未來利好因素多于利空因素，向上空間很大。推薦布局！
我們認(rèn)為，港股在經(jīng)歷了大幅上漲后，將從底部反彈的估值修復(fù)階段逐步邁入基本面預(yù)期修復(fù)的新階段，市場的關(guān)注重點也將逐步從管控放松轉(zhuǎn)向更加務(wù)實的經(jīng)濟增長。盡管長期來看經(jīng)濟活動終將恢復(fù)正常，但至少未來一個季度病例數(shù)的激增依然可能帶來生產(chǎn)生活秩序的混亂，致使四季度宏觀經(jīng)濟面臨一定的回落壓力，企業(yè)盈利或?qū)⒈憩F(xiàn)偏弱；而基于美國近日公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)依然強勁，即將到來的美聯(lián)儲議息會議亦對短期海外市場走勢帶來諸多不確定。隨著時間的推移和經(jīng)驗的積累，居民部門有望逐步轉(zhuǎn)入正常的生產(chǎn)生活中，經(jīng)濟活動將弱勢恢復(fù)，企業(yè)盈利溫和改善
分析師：韓致立
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