久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

▌中國復(fù)合肥行業(yè)巨頭，主業(yè)受益于化肥價(jià)格中樞上移
　　芭田股份是中國復(fù)合肥行業(yè)里第一家上市公司，擁有植物吃好、人體健康、土壤健康、環(huán)保等健康農(nóng)業(yè)用肥和其他肥料共500余個(gè)品種，基本涵蓋了95%以上的國內(nèi)主要農(nóng)作物品種的施肥需求。目前擁有復(fù)合肥設(shè)計(jì)產(chǎn)能197萬噸，硝酸磷肥產(chǎn)能30萬噸。2021年以來復(fù)合肥價(jià)格一路上行，供應(yīng)端受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，環(huán)保政策趨嚴(yán)等因素影響，復(fù)合肥行業(yè)老舊產(chǎn)能陸續(xù)退出，需求端全球人口持續(xù)增長及種植業(yè)景氣度提升均提振糧食及化肥需求。同時(shí)俄烏沖突及能源危機(jī)對(duì)全球化肥產(chǎn)業(yè)沖擊巨大，糧食安全大背景下未來肥料價(jià)格中樞或維持上移，公司復(fù)合肥主業(yè)將持續(xù)從中受益。
　　▌磷礦/磷化工陸續(xù)投產(chǎn)，打造業(yè)績?cè)鲩L第二曲線
　　公司擁有貴州省小高寨磷礦采礦權(quán)，儲(chǔ)量約7000萬噸，平均品位26.74%。磷礦石產(chǎn)能于2020年初開始建設(shè)，自2022年6月起開始出售，未來開采量將提升至平均3000-6000噸/天，帶來較多的業(yè)績?cè)隽?。磷化工產(chǎn)品磷酸一銨、磷酸預(yù)計(jì)2022年4季度起銷售。供應(yīng)端在環(huán)保趨嚴(yán)、資源緊張的背景下，三磷整治或?qū)⒊掷m(xù)，磷礦石產(chǎn)量或持續(xù)承壓下滑。需求端下游化肥及新能源材料等領(lǐng)域均帶來持續(xù)增量，未來新增的磷礦業(yè)務(wù)大概率能保證較高盈利水平。同時(shí)公司所采用的硝酸法不產(chǎn)生磷石膏，副產(chǎn)品硝酸鈣全部轉(zhuǎn)化為另一種深受農(nóng)民歡迎的全水溶性硝酸銨鈣產(chǎn)品，環(huán)保及成本優(yōu)勢(shì)顯著。
　　▌切入磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)鏈，長線布局新能源賽道
　　目前芭田新能源規(guī)劃有磷酸鐵、磷酸鐵鋰等產(chǎn)品，其中磷酸鐵規(guī)劃3期共30萬噸產(chǎn)能，一期工程5萬噸預(yù)計(jì)于2022年4季度建成投產(chǎn)，目前已經(jīng)與多家下游客戶開始對(duì)接和產(chǎn)品送樣等工作；磷酸鐵鋰同步建設(shè)有2500噸中試生產(chǎn)線，同樣預(yù)計(jì)于年底建成投產(chǎn)。同時(shí)公司與中科院成立聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，主要圍繞磷系新能源材料、企業(yè)碳達(dá)峰與碳中和戰(zhàn)略規(guī)劃等方面展開研究，重點(diǎn)放在鈉鹽合成技術(shù)的研發(fā)上，為極具潛力的鈉離子電池提供核心原材料。
　　▌依托一體化，實(shí)現(xiàn)新的利潤增長點(diǎn)
　　公司磷化工一體化布局日趨完善。圍繞“肥料+磷化工+新能源”三位一體布局公司版圖，開拓新的業(yè)務(wù)及利潤增長點(diǎn)。
　　▌?dòng)A(yù)測(cè)
　　預(yù)測(cè)公司2022-2024年收入分別為28.2、42.4、55.4億元，EPS分別為0.18、0.69、0.94元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為31.9、8.3、6.0倍，首次覆蓋，給予“買入”投資評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；項(xiàng)目建設(shè)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；受環(huán)保政策開工受限風(fēng)險(xiǎn)。