>> 中信期貨-黑色組日報：穩(wěn)地產(chǎn)決心增強，板塊繼續(xù)上漲-221216
| 上傳日期： |
2022/12/16 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
俞塵泯 |
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黑色：穩(wěn)地產(chǎn)決心增強，板塊繼續(xù)上漲
邏輯：全國疫情管控持續(xù)優(yōu)化，社會活動強度有所恢復，昨日盤面延續(xù)高波動，尾盤大幅走高。在全環(huán)節(jié)的低庫存之下，強預期持續(xù)驅(qū)動盤面向上。宏觀方面，中央經(jīng)濟工作會議即將召開，將定調(diào)明年經(jīng)濟政策；中共中央、國務院印發(fā)《擴大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022-2035）》，提出優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)、拓展投資空間，釋放內(nèi)需潛能，進一步提振宏觀預期；國務院副總理劉鶴在第五輪中國－歐盟工商領袖和前高官對話上發(fā)表致辭，表示房地產(chǎn)是國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，正在考慮新的舉措，努力改善行業(yè)的資產(chǎn)負債狀況，引導市場預期和信心回暖。11月經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布，疫情對實體投資的抑制作用顯著，；防疫“新十條”的出臺意味著當前防疫政策進一步放松，國內(nèi)經(jīng)濟中期向好趨勢不變。
行業(yè)方面，隨著焦炭三輪提漲落地，鋼廠盈利率繼續(xù)下滑，部分鋼廠虧損擴大；但補庫預期延續(xù)，爐料基本面變動幅度有限；盤面逐步交易第四輪提漲，接受意愿有限。螺紋需求因疫情管控放松，庫存重新去化，預期有所照進現(xiàn)實。雖然整體生產(chǎn)利潤下滑，但為保證明年生產(chǎn)基數(shù)，12月生產(chǎn)積極性維持，爐料需求仍有回升潛力：鋼廠在煤焦低庫存下少量補庫，但現(xiàn)實需求仍未好轉(zhuǎn)；焦企出貨壓力不大，鋼廠冬儲需求延后，提漲預期繼續(xù)推動盤面上漲；本周鐵礦發(fā)運大幅回落，到港量小幅增加；鋼廠現(xiàn)貨采買意愿持續(xù)上升；港口庫存小幅累積，但短期現(xiàn)貨成交回升驅(qū)動基差走高；近期廢鋼價格繼續(xù)走強，貿(mào)易商捂貨惜售；廢鋼日耗下滑，部分鋼廠進入提前放假，鋼廠短期拉漲意愿有限。當前廠內(nèi)爐料庫存延續(xù)低位，但潛在的補庫預期仍對板塊有一定支撐。
整體而言，近期市場交易的核心在于宏觀政策的變化、鋼廠停復產(chǎn)的進程以及疫情放開后的市場情緒；爐料現(xiàn)實供需雙弱，冬儲預期進入驗證期，向上驅(qū)動或逐步走軟。國內(nèi)政策吹風不斷，海外通脹加速回落，宏觀共振繼續(xù)支撐盤面上漲。鋼廠本周生產(chǎn)保持穩(wěn)定，后續(xù)的增產(chǎn)潛力或進一步增加鋼材庫存累積風險。疫情管控措施優(yōu)化，市場信心重新走強；市場關注本周的中央經(jīng)濟工作會議決策；鋼廠的低爐料庫存對板塊支撐力度有所走弱，但宏觀預期維持下，盤面仍有上行潛力。關注本周開始的宏觀信息出臺，建議前期多單適當止盈，注意波動風險。
風險因素：地產(chǎn)政策續(xù)發(fā)、下游補庫加快（上行風險）；鋼廠主動檢修、需求不及預期（下行風險）
中線展望：震蕩
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