>> 東海證券-2023年化工行業(yè)投資策略：供應(yīng)鏈重塑、需求待復(fù)蘇，科技競爭引領(lǐng)化工產(chǎn)業(yè)鏈新周期-221215
| 上傳日期： |
2022/12/16 |
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| 3897KB |
| 格式： |
pdf 共46頁 |
來源： |
東海證券 |
| 評級： |
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作者： |
謝建斌,吳駿燕,張季愷 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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展望2023年的化工行業(yè)策略，我們建議從中短期的供需視角以及長期的產(chǎn)業(yè)趨勢把握投資機會：
供給端：1）資本開支及在建工程持續(xù)快速增長，向龍頭集中；雙碳背景下，供給側(cè)有望進一步集中，差異化產(chǎn)品將更具競爭優(yōu)勢，建議關(guān)注各細分代表龍頭。2）歐洲能源危機預(yù)計在2023年持續(xù)產(chǎn)生影響，我國能源成本優(yōu)勢凸顯，建議關(guān)注歐洲產(chǎn)能占比較高如聚氨酯、維生素產(chǎn)業(yè)的對應(yīng)龍頭。
需求端：1）農(nóng)產(chǎn)品價格高位運行，我國種植業(yè)發(fā)展目標(biāo)明確，農(nóng)化行業(yè)景氣有望持續(xù)?？春眯枨笙鄬傂?，糧食安全主線確定的農(nóng)化板塊?；拾鍓K更關(guān)注已形成一體化發(fā)展，并具備新能源增長需求的磷化工。2）防疫政策優(yōu)化+地產(chǎn)政策強力推動，整體需求有望邊際改善。目前地產(chǎn)鏈化工品價格、價差處于歷史低位，景氣度有復(fù)蘇預(yù)期。
產(chǎn)業(yè)趨勢：2020年來隨著逆全球化持續(xù)疊加疫情戰(zhàn)爭，企業(yè)重新尋求科技核心競爭力。研發(fā)及資本投入或是企業(yè)市值的重要支撐。國產(chǎn)替代和新能源需求增長下，精細化工以及高端材料為代表的化工新材料是產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展主要方向。著重關(guān)注以下細分成長：①環(huán)保及高端新材料催化劑；②國產(chǎn)化實現(xiàn)突破的己事腈；③需求潛力較大的茂金屬聚乙烯；④受益N型電池滲透率提升的POE；⑤持續(xù)受益儲能需求的電解液溶劑和隔膜；⑥ 2023年交付大年的風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈。
風(fēng)險提示：油價大幅波動；下游需求不及預(yù)期；環(huán)保和安全事故風(fēng)險等。
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