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本文內(nèi)容主要圍繞深證100指數(shù)的投資價(jià)值及其ETF期權(quán)（基金代碼：159901）的上市表現(xiàn)所展開，主要結(jié)論如下：
　　深證100指數(shù)（399330）是國內(nèi)第一只明確定位于投資功能的產(chǎn)品型指數(shù)，在編制方案上考察樣本股的總市值和成交金額兩項(xiàng)客觀指標(biāo)，從深圳證券市場(chǎng)中優(yōu)選市值大、流動(dòng)性好的100只股票組成，可用以表征中國創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型龍頭企業(yè)整體表現(xiàn)。
　　指數(shù)的成分股風(fēng)格偏大盤、成長(zhǎng)，兼具創(chuàng)新藍(lán)籌屬性。指數(shù)成分股多在千億附近，而在權(quán)重上則以2000億元以上的超大市值個(gè)股為主導(dǎo)，成長(zhǎng)風(fēng)格占比超過六成。指數(shù)的板塊分布較為均衡，其中科技板塊占比逐年增高，而進(jìn)一步從細(xì)分行業(yè)看，其對(duì)國家近年來重點(diǎn)布局的集成電路、新能源、醫(yī)療器械等一系列政策支持產(chǎn)業(yè)均有不同程度的覆蓋，配置價(jià)值突出。
　　指數(shù)盈利表現(xiàn)突出，具備明顯的橫向比較優(yōu)勢(shì)。自今年一季度以來，指數(shù)盈利的下跌逐漸企穩(wěn)，呈現(xiàn)出明顯的回升趨勢(shì)。橫向比較看，指數(shù)的歷史5年已實(shí)現(xiàn)ROE和銷售毛利率均穩(wěn)定領(lǐng)先于上證50、滬深300等指數(shù)，具有更強(qiáng)的盈利能力，且當(dāng)前盈利預(yù)期的整體強(qiáng)度也更高，優(yōu)勢(shì)有望延續(xù)。
　　指數(shù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好，能夠跑贏主流寬基。深證100指數(shù)的5年期年化收益率為6.35%，同期的上證50、滬深300和中證800指數(shù)僅錄得-1.1%、2.16%和3.86%，超額收益明顯。同時(shí)，指數(shù)的收益回撤比更高，凸顯綜合性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。
　　深證100ETF期權(quán)是深交所上市的第4只ETF期權(quán)，將與創(chuàng)業(yè)板ETF一起共同覆蓋超過15萬億元的深市核心資產(chǎn)，有利于帶動(dòng)更多資金配置標(biāo)的ETF，引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金流向創(chuàng)新成長(zhǎng)、創(chuàng)新藍(lán)籌股票。期權(quán)上市首周共有87家期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和19家期權(quán)做市商參與交易，周內(nèi)的日平均成交量為4.03萬張，最新持倉量為5.31萬張。
　　從本周深證100ETF期權(quán)的交易情況看：1）認(rèn)購期權(quán)端的交易需求更為旺盛，周內(nèi)認(rèn)購與認(rèn)沽期權(quán)的成交比均值為1.22，最新的認(rèn)購認(rèn)沽持倉比則為1.27；2）近月合約的成交、持倉占比包攬9成左右的市場(chǎng)份額，集中度高；3）多數(shù)交易集中在虛值期權(quán)，占比約6成，反映期權(quán)出投資者對(duì)期權(quán)杠桿的使用偏好較高。
　　易方達(dá)深證100ETF（159901）是易方達(dá)基金管理有限公司旗下的ETF基金，以深證100指數(shù)為跟蹤指數(shù)，也是深證100ETF期權(quán)的掛鉤標(biāo)的。產(chǎn)品的年化跟蹤誤差為0.48%，可以作為投資者參與深證100指數(shù)投資的優(yōu)質(zhì)工具型產(chǎn)品。基金經(jīng)理為成曦和劉樹榮，分別擁有6.6年和5.4年基金經(jīng)理經(jīng)驗(yàn)，具備豐富的被動(dòng)產(chǎn)品管理經(jīng)驗(yàn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告基于對(duì)歷史數(shù)據(jù)的分析，當(dāng)市場(chǎng)環(huán)境變化時(shí)，存在失效風(fēng)險(xiǎn)。