>> 南華期貨-黑色金屬策略周報：多頭投機(jī)情緒見頂，短期或沖高回落-221218
| 上傳日期： |
2022/12/19 |
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| 2295KB |
| 格式： |
pdf 共67頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周甫翰,盛明星 |
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觀點：RB2305合約短期內(nèi)可能沖高回落，多單建議逢高止盈。
邏輯：上周鐵礦石價格沖高運(yùn)行。經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實與市場預(yù)期劈叉加大，市場繼續(xù)在“強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實”中運(yùn)行。市場宏觀情緒仍強(qiáng)，但短期內(nèi)有宏觀利好出盡的情況。部分多頭減倉，躲避中央經(jīng)濟(jì)工作會議不及預(yù)期的風(fēng)險。地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示土拍和新開工當(dāng)月同比進(jìn)一步下滑，降幅進(jìn)一步擴(kuò)大，明年開春螺紋鋼需求堪憂。基本面上看，螺紋鋼產(chǎn)量下降，短流程利潤回暖產(chǎn)量有所回升，長流程螺紋鋼減產(chǎn)，并且部分鐵水轉(zhuǎn)而生產(chǎn)熱卷。表需增加20萬噸，主要原因在于上周出現(xiàn)極低的基差，導(dǎo)致現(xiàn)貨投機(jī)需求旺盛，期現(xiàn)正套活躍。庫存進(jìn)一步去化。但這種淡季去庫并不具有可持續(xù)性，基差修復(fù)后將面臨期現(xiàn)正套資金的平倉，庫存或重新堆積。而本周鋼材價格上漲幅度大于爐料上漲幅度，鋼廠利潤小幅恢復(fù)，對于爐料進(jìn)一步上漲讓出空間。但爐料進(jìn)一步的上漲將鋼材價格進(jìn)一步上推，下游難以承接，因此產(chǎn)業(yè)鏈矛盾進(jìn)一步加劇。技術(shù)形態(tài)上看，5日均線未跌破，多頭形態(tài)仍在，但上下影線拉長，并且大量多頭平倉，多頭信心有所松動。操作上建議多單止盈減倉，若跌破5日、10日均線后，考慮右側(cè)空單逢高布局。
供應(yīng):本周螺紋鋼產(chǎn)量-2.71至284.93萬噸
需求：表需+20.84至298.37萬噸
庫存：廠庫-13.52至168.36萬噸，社庫+0.08至364.95萬噸，總庫存-13.44至533.31萬噸
風(fēng)險因素：地緣政治事件，房地產(chǎn)政策超預(yù)期收緊，限產(chǎn)政策大幅變化，鐵礦調(diào)控超預(yù)期，基建穩(wěn)增長需求不及預(yù)期，疫情反復(fù)
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