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行情回顧
　　本周（12.12-12.18）上證綜指下跌1.22%，創(chuàng)業(yè)板下跌2.13%，公用事業(yè)板塊下跌1.62%，環(huán)保板塊下跌1.83%，煤炭板塊下跌2.47%，碳中和板塊下跌2.90%。
　　每周專題
　　新能源裝機(jī)擴(kuò)大，利好有強(qiáng)配要求的國內(nèi)大儲，電源側(cè)仍會是增量裝機(jī)的主要來源。關(guān)注23年新能源裝機(jī)加速帶來的大儲放量。結(jié)論：21~25年國內(nèi)三側(cè)儲能合計(jì)裝機(jī)CAGR 100%。21年現(xiàn)有裝機(jī)5.2GW，悲觀/中性/樂觀假設(shè)25年有望提至63.8/81.8（177.1GWh）/98.5GW。強(qiáng)配要求下，源網(wǎng)側(cè)大儲是裝機(jī)主力。
　　分三側(cè)來看國內(nèi)儲能裝機(jī)需求：電源側(cè)：強(qiáng)配要求下，電源側(cè)是增量裝機(jī)的主要來源。電網(wǎng)側(cè)：電網(wǎng)調(diào)度對體量、安全性要求較高，電化學(xué)儲能滲透仍不高。用戶側(cè)：23年用電負(fù)荷增5.5%，往后年增5%的假設(shè)下，用戶側(cè)儲能滲透率提升帶來增量裝機(jī)。但各地現(xiàn)貨價差及激勵政策不同，裝機(jī)積極性地方間差異大。
　　組件價格下降騰出配儲成本空間。IRR組件價格下降0.4元/W，對應(yīng)光伏系統(tǒng)成本從4.2元/W下降至3.8元/W。在首年接近1500小時利用小時數(shù)的假設(shè)下，全投資IRR從5.6%升至6.6%，配儲后對項(xiàng)目整體的經(jīng)濟(jì)性影響將有所減弱。
　　行業(yè)要聞
　　習(xí)總書記在首屆中國－海灣阿拉伯國家合作委員會峰會上做出重要講話，提出將構(gòu)建能源立體合作新格局，加強(qiáng)氫能、儲能、風(fēng)電光伏、智能電網(wǎng)等清潔低碳能源技術(shù)合作和新能源設(shè)備本地化生產(chǎn)合作。
　　12月15日，國家發(fā)展改革委印發(fā)《“十四五”擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略實(shí)施方案》，文件指出，持續(xù)提高清潔能源利用水平，建設(shè)多能互補(bǔ)的清潔能源基地，以沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)為重點(diǎn)加快建設(shè)大型風(fēng)電、光伏基地，有序推進(jìn)氫能基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，因地制宜發(fā)展生物質(zhì)能、地?zé)崮?、海洋能?yīng)用。推動構(gòu)建新型電力系統(tǒng)，提升清潔能源消納和存儲能力。
　　“預(yù)計(jì)2060年，中國電解水制氫裝置可以到達(dá)400GW，可再生能源制氫會提升到1億噸，占當(dāng)年氫需求量的80%?！?nbsp;2022年中德專家研討會上，上海市政府參事余卓平以“雙碳”目標(biāo)下氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇為主題，介紹了碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)前提下，我國可再生能源特別是氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀與前景。
　　投資建議
　　火電：建議關(guān)注火電資產(chǎn)高質(zhì)量、拓展新能源發(fā)電的龍頭企業(yè)國電電力、華能國際等；新能源發(fā)電：建議關(guān)注新能源龍頭三峽能源。核電：建議關(guān)注電價市場化占比提升背景下，核電龍頭企業(yè)中國核電。
　　風(fēng)險提示
　　電力板塊：新增裝機(jī)容量不及預(yù)期；下游需求景氣度不高、用電需求降低導(dǎo)致利用小時數(shù)不及預(yù)期；電力市場化進(jìn)度不及預(yù)期；煤價維持高位影響火電企業(yè)盈利；補(bǔ)貼退坡影響新能源發(fā)電企業(yè)盈利等。
　　環(huán)保板塊：政策釋放不及預(yù)期等。