>> 東吳證券-環(huán)保行業(yè)跟蹤周報：擴大內(nèi)需戰(zhàn)略與中央經(jīng)濟會議強調(diào)綠色&安全，歐盟碳市場加強碳關(guān)稅2026年開征-221218
| 上傳日期： |
2022/12/19 |
大?。?/td>
| 3719KB |
| 格式： |
pdf 共43頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
袁理 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
重點推薦：仕凈科技，景津裝備，凱美特氣，路德環(huán)境，高能環(huán)境，天壕環(huán)境，九豐能源，新奧股份，三聯(lián)虹普，偉明環(huán)保，瀚藍環(huán)境，綠色動力，洪城環(huán)境，天奇股份，光大環(huán)境，英科再生，中國水務(wù)，宇通重工，百川暢銀，福龍馬，中再資環(huán)。
建議關(guān)注：國林科技，旺能環(huán)境，三峰環(huán)境，海螺創(chuàng)業(yè)。
電池回收周報：折扣系數(shù)繼續(xù)回落盈利提升，歐盟電池法規(guī)落地規(guī)定回收率及再生材料使用率目標。
擴大內(nèi)需戰(zhàn)略重視綠色&安全，關(guān)注再生資源&清潔能源及雙碳環(huán)保產(chǎn)業(yè)的安全價值。1）再生資源&清潔能源助力綠色消費、投資與高質(zhì)量供給。綱要提出加快構(gòu)建廢舊物資循環(huán)利用體系，規(guī)范發(fā)展汽車、動力電池、家電、電子產(chǎn)品回收利用行業(yè)；建設(shè)多能互補的清潔能源基地，壯大新能源產(chǎn)業(yè)。2）雙碳環(huán)保產(chǎn)業(yè)具備安全價值。油氣及新能源發(fā)展保障能源安全，酒糟資源化、鋰電回收等有助于提升糧食及礦產(chǎn)資源安全。產(chǎn)業(yè)鏈安全方面，科學(xué)儀器及高端環(huán)保裝備逐步走向國產(chǎn)化，半導(dǎo)體等產(chǎn)業(yè)國產(chǎn)化中配套環(huán)保設(shè)備及關(guān)鍵原料需求得以保障。3）加大生態(tài)環(huán)保設(shè)施建設(shè)。綱要提出構(gòu)建集污水、垃圾、固廢、危廢、醫(yī)廢處置和監(jiān)測監(jiān)管于一體的環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施體系，由城市向建制鎮(zhèn)和鄉(xiāng)村延伸覆蓋。
中央經(jīng)濟工作會議強化穩(wěn)經(jīng)濟訴求，財政貨幣雙發(fā)力，產(chǎn)業(yè)發(fā)展&安全并重，綠色轉(zhuǎn)型&減污降碳持續(xù)推進。財政政策加力提效+貨幣政策精準有力較以往更加積極，有利于G端環(huán)境資產(chǎn)&綠色產(chǎn)業(yè)投資。著力補強產(chǎn)業(yè)鏈薄弱環(huán)節(jié)。在雙碳進程中鍛造新的產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢，綠色轉(zhuǎn)型&減污降碳并進。關(guān)注穩(wěn)增長下G端環(huán)保需求釋放及雙碳、安全相關(guān)投資機遇。
歐盟將加強和擴大碳市場，碳關(guān)稅2026年開征&覆蓋范圍折中。歐盟碳排放權(quán)交易范圍將擴大到供暖、道路運輸和航運，加快從電力生產(chǎn)商到鋼鐵廠等企業(yè)履行減排義務(wù)的步伐。CBAM敲定從2023/10/1進入過渡期，2026年正式開征，2034年免費配額完全退出。行業(yè)范圍為水泥、電力、化肥、鋼鐵、鋁和氫，涵蓋直接排放及特定條件的間接排放。
碳中和從前端、中端、后端構(gòu)建環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資框架，對標歐盟碳價長期上行CCER短期看漲。1）前端能源替代：能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，關(guān)注環(huán)衛(wèi)新能源裝備及可再生能源替代。2）中端節(jié)能減排：推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，關(guān)注節(jié)能管理&減排設(shè)備應(yīng)用。3）后端循環(huán)利用：推動垃圾分類、危廢等再生資源回用。4）碳交易：鼓勵可再生能源、甲烷利用、林業(yè)碳匯等CCER項目發(fā)展。我國碳市場發(fā)展與歐盟相似，已具備總量控制&市場調(diào)控機制雛形，目前交易規(guī)模、覆蓋行業(yè)提升空間大，碳價遠低于海外，總量收緊驅(qū)動碳價長期上行，CCER需求釋放審批有望重啟，我們預(yù)期近期CCER稀缺價格向上。
二十大報告強調(diào)供應(yīng)鏈、能源、糧食、資源等安全保障，關(guān)注雙碳環(huán)保產(chǎn)業(yè)安全系列投資機遇。1）供應(yīng)鏈安全：關(guān)鍵環(huán)節(jié)自主可控，關(guān)注①在關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)國產(chǎn)化過程中，配套環(huán)境治理技術(shù)提供方受益；②技術(shù)攻關(guān)下自身賽道國產(chǎn)化率提升。如半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈（電子特氣、半導(dǎo)體清洗設(shè)備）、高端裝備（科學(xué)儀器等）國產(chǎn)化。重點推薦電子特氣【凱美特氣】，壓濾機龍頭【景津裝備】，建議關(guān)注清洗臭氧設(shè)備【國林科技】，科學(xué)儀器等。2）能源安全：固本強基&有序替代，關(guān)注新型能源體系建設(shè)下新能源、火電靈活性改造、儲能及天然氣投資機遇。重點推薦【仕凈科技】光伏廢氣治理龍頭，一體化&新技術(shù)促單位價值量提升成長加速；【天壕環(huán)境】稀缺跨省長輸貫通在即，解決資源痛點空間大開。3）糧食安全：開展節(jié)糧行動，關(guān)注豆粕減量替代行動下酒糟發(fā)酵飼料應(yīng)用。重點推薦【路德環(huán)境】酒糟資源化龍頭規(guī)劃產(chǎn)能52萬噸超7倍擴張，酒糟資源獲取加速。4）資源安全：發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟，關(guān)注戰(zhàn)略資源鋰電回收、提鋰分離材料、金屬&石化資源再生。重點推薦【高能環(huán)境】資源化龍頭整合賽道，受益疫后復(fù)蘇明顯。
最新研究：景津裝備深度：全球壓濾機龍頭，下游新興領(lǐng)域促成長；行業(yè)點評：把握疫后復(fù)蘇主線，項目復(fù)工復(fù)產(chǎn)&需求回升，環(huán)保裝備&資源化等迎業(yè)績修復(fù)。
風(fēng)險提示：政策推廣不及預(yù)期，利率超預(yù)期上升，財政支出低于預(yù)期
|
|
