>> 光大證券-機械行業(yè)2023年投資策略：行業(yè)回暖、技術進步、進口替代-221219
| 上傳日期： |
2022/12/19 |
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| 4413KB |
| 格式： |
pdf 共44頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
陳佳寧,楊紹輝 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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2022年機械行業(yè)回顧：整體業(yè)績下滑但四季度迎來改觀。2022Q1 -3機械設備上市公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入11695億元，同比減少6.08%；實現(xiàn)歸母凈利潤774億元，同比減少22.7%，收入與利潤雙雙下滑現(xiàn)象普遍，主要原因是面臨復雜的宏觀經(jīng)濟形勢與多變的外部環(huán)境，行業(yè)需求和供應鏈受阻。11月以來，政策面利好不斷。防控政策優(yōu)化調整、金融機構加大對地產(chǎn)支持、2023年提前批專項債額度下達、小微企業(yè)貸款延期還本等政策密集落地，穩(wěn)定市場主體信心，經(jīng)濟有望沿著復蘇軌道再次提速。
傳統(tǒng)機械行業(yè)磨底，靜待復蘇。10月經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示企業(yè)部門凈融資延續(xù)同比多增態(tài)勢，指向制造業(yè)產(chǎn)能擴張勢頭依然較強。展望2023年，經(jīng)濟刺激政策落地與加碼將成為機械行業(yè)實現(xiàn)β反彈的主線，疫情防控措施優(yōu)化將降低居民儲蓄意愿、刺激需求與供給恢復，加速企業(yè)的盈利修復。
新能源領域行業(yè)變革深入，把握技術創(chuàng)新主線。新能源利用追求降本增效與安全可靠，涌現(xiàn)出復合銅箔、4680大圓柱電池、異質結光伏電池、鈣鈦礦光伏電池等新產(chǎn)品，推動工藝與設備更新，作為“賣鏟人”的設備供應商有望在新產(chǎn)業(yè)鏈尚未形成閉環(huán)時先受益，未來當新產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)形成，則將帶來更多的設備需求量，具備先發(fā)優(yōu)勢的設備商將充分受益。
安全發(fā)展戰(zhàn)略下的半導體設備和高端機床進口替代持續(xù)。地緣政治緊張，安全成發(fā)展主線，先進制造業(yè)成為大國博弈所關注的重要領域，國產(chǎn)化替代將在半導體設備與工業(yè)母機等領域深度推進。
投資建議
掘金思路一：首推底部復蘇主線，工程機械推薦三一重工、恒立液壓，通用自動化建議關注高端數(shù)控機床龍頭科德數(shù)控、伺服系統(tǒng)龍頭禾川科技、諧波減速器龍頭綠的諧波、精密激光加工設備龍頭德龍激光。
掘金思路二：能源革命中技術革新云起，鋰電設備推薦先導智能、驕成超聲，建議關注東威科技、海目星、聯(lián)贏激光、利元亨，光伏設備推薦邁為股份（電新聯(lián)合覆蓋）、建議關注高測股份、奧特維、帝爾激光、捷佳偉創(chuàng)。
掘金思路三：國產(chǎn)化替代，半導體設備與零部件推薦精測電子（電子聯(lián)合覆蓋）、漢鐘精機、建議關注正帆科技、英杰電氣、新萊應材、富創(chuàng)精密，拓荊科技、中微公司、北方華創(chuàng)、華海清科、盛美上海、萬業(yè)企業(yè)、芯源微。
風險分析：全球疫情控制進度不確定；行業(yè)投資增速波動；高端制造研發(fā)進展不及預期；海外擴張不及預期；原材料價格上漲。
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