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投資策略：原料端，焦炭方面，隨著多輪提漲順利落地，焦企利潤(rùn)逐步修復(fù)并開始不同程度提產(chǎn)，疊加運(yùn)輸情況恢復(fù)，各環(huán)節(jié)生產(chǎn)積極性提高。短期來看，下游補(bǔ)庫行情尚未結(jié)束，雙焦價(jià)格將延續(xù)較強(qiáng)態(tài)勢(shì)。長(zhǎng)期來看，隨著下游補(bǔ)庫完成及提產(chǎn)后邊際供應(yīng)增加，鋼廠若沒有足夠利潤(rùn)支撐原料，雙焦將仍面臨下行壓力。鐵礦石方面，在宏觀利多政策頻出背景下，鋼廠補(bǔ)庫預(yù)期加強(qiáng)，預(yù)計(jì)礦價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。成材端，本周宏觀面繼續(xù)釋放利好消息，市場(chǎng)看好預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)的同時(shí)也推動(dòng)了黑色系盤面持續(xù)走強(qiáng)。在此影響下，傳統(tǒng)淡季下需求的積極性也得到良好帶動(dòng)，尤其投機(jī)需求表現(xiàn)仍較活躍。本周供應(yīng)端產(chǎn)量小幅增加、廠庫繼續(xù)維持去庫表現(xiàn)、社庫基本持平、表需小幅出現(xiàn)反彈，基本面數(shù)據(jù)好于預(yù)期，鋼價(jià)展現(xiàn)偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，但由于目前市場(chǎng)對(duì)于高價(jià)資源接受能力減弱，情緒端逐漸偏謹(jǐn)慎觀望，短期存在高位回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。綜合來看，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格或呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)。
　　一周市場(chǎng)回顧：本周上證綜合指數(shù)下降1.22%，滬深300指數(shù)下降1.10%，申萬鋼鐵板塊下降1.96%。年初至今，滬深300指數(shù)下跌12.79%，申萬鋼鐵板塊下跌20.72%，鋼鐵板塊跑輸滬深300指數(shù)1.12PCT。本周螺紋鋼主力合約以4022元/噸收盤，比上周上升77元/噸，幅度1.95%，熱軋卷板主力合約以4129元/噸收盤，比上周上升78元/噸，幅度1.93%；鐵礦石主力合約以846.0元/噸收盤，較上周上升6.0元/噸。
　　本周建筑鋼材成交量增加：本周全國(guó)建筑鋼材成交量周平均值為14.96萬噸，較上周升0.2萬噸。五大品種社會(huì)庫存849.3萬噸，環(huán)比降7.7萬噸。市場(chǎng)信心的增強(qiáng)帶動(dòng)了投機(jī)需求入場(chǎng)，短期補(bǔ)庫行為明顯。
　　長(zhǎng)流程生產(chǎn)水平提升：本周Mysteel247家鋼企和唐山鋼廠高爐開工率分別為75.97%和57.14%，前者環(huán)比上周上升0.08%，后者上升4.76%；本周Mysteel247家鋼企和唐山鋼廠高爐產(chǎn)能利用率分別為82.64%和74.56%，環(huán)比上周下降0.64PCT和4.12PCT。本周85家電弧爐開工率、產(chǎn)能利用率分別為60.06%和52.18%，環(huán)比上周下降1.41%和上升0.87PCT。
　　鋼價(jià)上升：Myspic綜合鋼價(jià)指數(shù)環(huán)比上周上漲2.80%，其中長(zhǎng)材上漲2.90%，板材上漲2.68%。上海螺紋鋼4010元/噸，周環(huán)比降160元，幅度2.68%。上海熱軋卷板4210元/噸，周環(huán)比降70元，幅度0.17%。
　　原材料價(jià)格上漲：本周Platts62%113.12美元/噸，周環(huán)比上漲0.75美元/噸。本周澳洲巴西發(fā)貨量2143.4萬噸，環(huán)比降232.3萬噸，到港量1129.9萬噸，環(huán)比升174.8萬噸。最新鋼廠進(jìn)口礦庫存天數(shù)19天，較上周下降2天。天津準(zhǔn)一冶金焦2810元/噸，較上周上升100元/噸。廢鋼2720元/噸，較上周上升100元/噸。
　　噸鋼盈利回升：熱軋卷板（3mm）毛利-85元/噸，毛利率升至-2.30%；冷軋板(1.0mm)毛利-498元/噸，毛利率升至-12.49%；螺紋鋼(20mm)毛利-132元/噸，毛利率升至-3.79%；中厚板(20mm)毛利-249元/噸，毛利率升至-6.76%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑導(dǎo)致需求承壓；供給端壓力持續(xù)增加。