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價(jià)格：本周鋼材價(jià)格上漲。本周20mm HRB400材質(zhì)螺紋價(jià)格為4010元/噸，較上周環(huán)比+4.2%，熱軋3.0mm價(jià)格為4210元/噸，較上周環(huán)比+1.7%。本周原材料價(jià)格上漲，港口鐵礦石價(jià)格上漲；焦炭價(jià)格上漲；廢鋼價(jià)格上漲。
　　利潤：本周螺紋鋼利潤回升。長流程方面，我們測算本周行業(yè)螺紋鋼、熱軋和冷軋噸毛利分別環(huán)比前一周+39元/噸，+50元/噸和+29元/噸。短流程方面，本周電爐鋼利潤環(huán)比前一周回升。
　　產(chǎn)量與庫存：本周螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比上升，五大鋼材廠庫周環(huán)比下滑、社庫周環(huán)比下滑。產(chǎn)量方面，本周五大鋼材品種產(chǎn)量944萬噸，周環(huán)比升4.37萬噸，其中建筑鋼材產(chǎn)量周環(huán)比增1.5萬噸，板材產(chǎn)量周環(huán)比升2.87萬噸，螺紋鋼本周減產(chǎn)2.71萬噸至284.93萬噸。庫存方面，本周五大鋼材品種社會總庫存周環(huán)比降7.66萬噸至848.05萬噸，鋼廠總庫存416.11萬噸，周環(huán)比降14.87萬噸，其中，螺紋鋼社庫增0.08萬噸，廠庫降13.52萬噸。表觀消費(fèi)量方面，測算本周螺紋鋼表觀消費(fèi)量298.37萬噸，周環(huán)比升20.84萬噸，本周建筑鋼材成交日均值14.96萬噸，周環(huán)比增長1.31%。
　　投資建議：中央經(jīng)濟(jì)工作會議強(qiáng)調(diào)“確保房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展，扎實(shí)做好保交樓、保民生、保穩(wěn)定各項(xiàng)工作”，地產(chǎn)端政策支持加碼，鋼鐵市場信心繼續(xù)修復(fù)。短期基本面上，雖然已經(jīng)進(jìn)入淡季周期，但周內(nèi)宏觀政策利好釋放，鋼材成交連續(xù)兩周增長。供應(yīng)端鋼材產(chǎn)出小幅回升，鋼廠年末檢修計(jì)劃逐步展開，鋼材產(chǎn)量釋放空間有限。庫存方面，周內(nèi)社庫、廠庫反季節(jié)性小幅降庫。整體看，隨著宏觀層面利好政策不斷，鋼材市場信心持續(xù)修復(fù)，鋼價(jià)有望繼續(xù)回暖。建議關(guān)注：1）普鋼板塊：寶鋼股份、包鋼股份、華菱鋼鐵；2）特鋼板塊：甬金股份、中信特鋼、廣大特材；3）高溫合金標(biāo)的：撫順特鋼；4）石墨電極標(biāo)的：方大炭素；5）管材標(biāo)的：友發(fā)集團(tuán)、新興鑄管；6）高股息標(biāo)的：方大特鋼、南鋼股份、三鋼閩光。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)用鋼需求斷崖式下滑；鋼價(jià)大幅下跌；原材料價(jià)格大幅波動。