>> 東方證券-有色鋼鐵行業(yè)周策略(2022年第49周)：房地產(chǎn)預(yù)期修復(fù)，關(guān)注工業(yè)金屬投資機(jī)會(huì)-221212
| 上傳日期： |
2022/12/13 |
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| 1545KB |
| 格式： |
pdf 共40頁(yè) |
來(lái)源： |
東方證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
劉洋 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
鋼鐵 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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核心觀點(diǎn)
宏觀：房地產(chǎn)預(yù)期修復(fù)，關(guān)注工業(yè)金屬投資機(jī)會(huì)。近一周，國(guó)內(nèi)疫情政策轉(zhuǎn)向，管控逐步解除；CPI回落至“1”區(qū)間，為后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)創(chuàng)造有利條件，11月CPI同比大幅回落，自9月以來(lái)核心CPI均處于明顯偏低水平，這表明當(dāng)前整體物價(jià)形勢(shì)較為穩(wěn)定，為后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)創(chuàng)造有利條件；11月PPI止住跌勢(shì)，需求回暖或?qū)⒗^續(xù)支撐；信貸、債券、股權(quán)“三箭”相繼發(fā)力，房地產(chǎn)行業(yè)有望加速修復(fù)。
鋼：普鋼綜合價(jià)格指數(shù)環(huán)比明顯上漲。本周螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比小幅上漲1.23%，消耗量環(huán)比小幅下跌0.80%。鋼材社會(huì)庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存總和環(huán)比微幅上漲0.48%?？紤]一個(gè)月庫(kù)存周期，長(zhǎng)流程成本月變動(dòng)明顯下跌，短流程成本月變動(dòng)微幅上漲，普鋼綜合價(jià)格指數(shù)月變動(dòng)明顯上漲，長(zhǎng)流程螺紋鋼毛利環(huán)比明顯上漲、短流程螺紋鋼毛利環(huán)比明顯上漲。
新能源金屬：LME鎳環(huán)比大幅上漲15.31%。本周，國(guó)產(chǎn)99.5%電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格為56.4萬(wàn)元/噸，環(huán)比微幅下跌0.44%；國(guó)產(chǎn)56.5%氫氧化鋰價(jià)格為55.9萬(wàn)元/噸，環(huán)比微幅下跌0.09%，從基本面來(lái)看需求短期維穩(wěn)，對(duì)碳酸鋰價(jià)格上漲動(dòng)力支撐不足。本周MB標(biāo)準(zhǔn)級(jí)鈷環(huán)比明顯下跌，四氧化三鈷環(huán)比明顯下跌3.82%。鎳方面，本周LME鎳現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)格為31075美元/噸，環(huán)比大幅上漲15.31%。
工業(yè)金屬：銅、鋁價(jià)環(huán)比上漲。隨著近期國(guó)內(nèi)疫情防控優(yōu)化及地產(chǎn)政策利好釋放，疊加銅、鋁錠社庫(kù)達(dá)到歷史低點(diǎn)，下游消費(fèi)預(yù)期有所恢復(fù)，銅鋁基本面有望改善，低庫(kù)存+強(qiáng)預(yù)期引領(lǐng)價(jià)格轉(zhuǎn)向。本周LME銅現(xiàn)價(jià)環(huán)比明顯上漲2.34%，LME鋁現(xiàn)價(jià)環(huán)比微幅上漲0.20%；盈利方面，本周新疆、云南、山東電解鋁盈利環(huán)比上漲，內(nèi)蒙電解鋁盈利環(huán)比下跌。
金：美國(guó)CPI、PPI同比低于預(yù)期，金價(jià)同比上漲。本周COMEX金價(jià)環(huán)比微幅下跌0.11%，黃金非商業(yè)凈多頭持倉(cāng)數(shù)量明顯上漲4.66%；本周美國(guó)10年期國(guó)債收益率為3.57%，環(huán)比小幅下跌0.55PCT。2022年10月美國(guó)核心CPI當(dāng)月同比較上月環(huán)比微幅下跌。
投資建議與投資標(biāo)的
鋼：特鋼方面，建議關(guān)注受益于風(fēng)電、汽車(chē)和油氣景氣回升的公司，如廣大特材(688186，買(mǎi)入)、中信特鋼(000708，買(mǎi)入)；不銹鋼方面建議關(guān)注甬金股份(603995，買(mǎi)入)、久立特材(002318，買(mǎi)入)、武進(jìn)不銹(603878，未評(píng)級(jí))，火電高端用管建議關(guān)注盛德鑫泰(300881，買(mǎi)入)，軍工高溫合金建議關(guān)注龍頭撫順特鋼(600399，未評(píng)級(jí))，以及基本面健康的鉬的相關(guān)的金鉬股份(601958，未評(píng)級(jí))、洛陽(yáng)鉬業(yè)(603993，未評(píng)級(jí))。
新能源金屬：建議關(guān)注資源自給率較高的永興材料(002756，買(mǎi)入)、天齊鋰業(yè)(002466，未評(píng)級(jí))、鹽湖股份(000792，未評(píng)級(jí))、中礦資源(002738，未評(píng)級(jí))等鋰資源豐富的企業(yè)。
工業(yè)金屬：關(guān)注資源端龍頭企業(yè)如紫金礦業(yè)(601899，未評(píng)級(jí))、神火股份(000933，未評(píng)級(jí))、天山鋁業(yè)(002532，未評(píng)級(jí))；關(guān)注金屬新材料各細(xì)分賽道，如軟磁粉芯的鉑科新材(300811，買(mǎi)入)、永磁材料的金力永磁(300748，買(mǎi)入)，高端銅合金的博威合金(601137，未評(píng)級(jí))、涂炭鋁箔的鼎勝新材(603876，買(mǎi)入)。
貴金屬：優(yōu)選受益于加息退潮的黃金，建議關(guān)注山東黃金(600547，未評(píng)級(jí))、銀泰黃金(000975，未評(píng)級(jí))、赤峰黃金(600988，未評(píng)級(jí))。
風(fēng)險(xiǎn)提示
宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩；原材料價(jià)格波動(dòng)
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