>> 國(guó)盛證券-鋼鐵行業(yè)11月數(shù)據(jù)跟蹤：供需雙弱持續(xù)，預(yù)期顯著好轉(zhuǎn)-221215
| 上傳日期： |
2022/12/16 |
大?。?/td>
| 841KB |
| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)盛證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
張津銘 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
統(tǒng)計(jì)局公布11月鋼鐵行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)，結(jié)合海關(guān)進(jìn)出口數(shù)據(jù)匯總?cè)缦拢?br> 總產(chǎn)量方面，11月，國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量7454萬(wàn)噸，同比+7.3%（環(huán)比上月-3.7pct，下同）；生鐵產(chǎn)量6799萬(wàn)噸，同比+9.7%（環(huán)比-2.2pct）；鋼材產(chǎn)量10919萬(wàn)噸，同比+7.1%（環(huán)比-4.2pct）。1-11月粗鋼累計(jì)產(chǎn)量93511萬(wàn)噸，同比-1.4%；生鐵累計(jì)產(chǎn)量79506萬(wàn)噸，同比-0.4%；鋼材累計(jì)產(chǎn)量122553萬(wàn)噸，同比-0.7%。
日均產(chǎn)量方面，11月，中國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量248.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.4%；生鐵日均產(chǎn)量226.6萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.8%；鋼材日均產(chǎn)量364.0萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.8%。
鋼材進(jìn)出口方面，11月我國(guó)出口鋼材559.0萬(wàn)噸，同比+28.2%（環(huán)比上月+13.0pct），1-11月累計(jì)出口鋼材6194.8萬(wàn)噸，同比+0.1%；11月我國(guó)進(jìn)口鋼材75.2萬(wàn)噸，同比-47.0%（環(huán)比-15.4pct），1-11月累計(jì)進(jìn)口鋼材986.7萬(wàn)噸，同比-25.6%。
原料進(jìn)口方面，11月我國(guó)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦9884.6萬(wàn)噸，同比-5.8%（環(huán)比-9.5pct）；1-11月累計(jì)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦101610萬(wàn)噸，同比-2.1%；11月進(jìn)口煤及褐煤3231.3萬(wàn)噸，同比-7.8%（環(huán)比-16.1pct）；1-11月累計(jì)進(jìn)口煤及褐煤26241萬(wàn)噸，同比-10.1%。
建筑業(yè)方面，根據(jù)累計(jì)值折算，11月我國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額單月同比-19.9%（環(huán)比-3.9pct）；商品房銷售面積單月同比-33.3%（環(huán)比-10.0pct）；房屋新開(kāi)工面積單月同比-50.8%（環(huán)比-15.7pct）；房屋施工面積增加量同比-52.6%（環(huán)比-20.0pct）；房屋竣工面積增加量同比-20.2%（環(huán)比-10.8pct）；1-11月我國(guó)基建投資（不含電力）同比+8.9%。
制造業(yè)方面，11月鋼鐵主要下游工業(yè)增加值如下：電氣機(jī)械同比+12.4%（環(huán)比-3.9pct）；汽車制造同比+4.9%（環(huán)比-13.8pct）；通用設(shè)備同比-0.9%（環(huán)比-2.9pct）；專用設(shè)備同比為+2.3%（環(huán)比-0.7pct）。
鋼廠盈利低迷，下游需求轉(zhuǎn)弱。11月粗鋼產(chǎn)量環(huán)比顯著回落，噸鋼利潤(rùn)改善有限，鋼廠盈利比例仍不足三成，主動(dòng)減產(chǎn)檢修再現(xiàn)，由于去年下半年基數(shù)較低，單月同比仍有增量，但增幅繼續(xù)收窄；下游主要耗鋼行業(yè)中除基建外普遍下行，其中與鋼材需求關(guān)聯(lián)緊密的地產(chǎn)投資、新開(kāi)工與施工數(shù)據(jù)同比增幅顯著轉(zhuǎn)弱，制造業(yè)工業(yè)增加值普遍下行。
鋼材凈出口回升，鐵礦進(jìn)口增加。11月鋼材凈出口月環(huán)比增加9.7%，海外主要經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)放緩，鋼材出口持續(xù)增長(zhǎng)可能性不大；在國(guó)內(nèi)生鐵產(chǎn)量月環(huán)比下降4.0%的同時(shí)，鐵礦進(jìn)口環(huán)比增加4.1%，11月底45港口鐵礦庫(kù)存較10月底增加4.2%。
后市展望：供需雙弱持續(xù)，預(yù)期顯著好轉(zhuǎn)。進(jìn)入11月后北方氣溫顯著回落，地產(chǎn)投資增速持續(xù)下滑影響鋼材需求強(qiáng)度，周度表需偏弱運(yùn)行，隨著月內(nèi)鐵礦及焦炭漲價(jià)的落地，噸鋼利潤(rùn)下滑，當(dāng)前鋼鐵板塊處于供需結(jié)構(gòu)底部狀態(tài)，同時(shí)應(yīng)該看到地產(chǎn)相關(guān)政策顯著利好鋼材下游需求復(fù)蘇，宏觀積極政策預(yù)期進(jìn)一步升溫，疫情防控措施持續(xù)優(yōu)化，預(yù)期好轉(zhuǎn)背景下建材成交已顯著回升，鋼鐵板塊估值及盈利修復(fù)潛力巨大；另外，1-10月國(guó)內(nèi)火電投資完成額同比增長(zhǎng)42.8%，核電投資完成額同比增長(zhǎng)19.9%，在當(dāng)前能源自主可控，加快規(guī)劃建設(shè)新型能源體系的背景下，煤電與核電機(jī)組建設(shè)相關(guān)標(biāo)的有望顯著受益。
投資建議：繼續(xù)推薦顯著受益于煤電新建及改造周期的盛德鑫泰，受益于油氣、核電景氣周期的久立特材，兼具低估值特征與成長(zhǎng)特性的甬金股份；建議關(guān)注受益于煤電景氣周期的武進(jìn)不銹，顯著受益于產(chǎn)業(yè)升級(jí)及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的中信特鋼、華菱鋼鐵，盈利能力突出、高分紅的方大特鋼，行業(yè)龍頭寶鋼股份。
風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)產(chǎn)量調(diào)控政策不及預(yù)期、下游需求不及預(yù)期、原料價(jià)格大幅上漲。
|
|
