>> 東方證券-有色鋼鐵行業(yè)周策略(2022年第50周)：全力拼經(jīng)濟，關(guān)注內(nèi)需和安全領(lǐng)域投資機會-221219
| 上傳日期： |
2022/12/19 |
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| 1595KB |
| 格式： |
pdf 共39頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
劉洋 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點
宏觀：全力拼經(jīng)濟，關(guān)注內(nèi)需和安全領(lǐng)域投資機會。中央經(jīng)濟工作會議于12月15-16日召開，對明年經(jīng)濟工作重點放在“改善社會心理預(yù)期、提振發(fā)展信心”上，提出多項舉措全力發(fā)展經(jīng)濟，包括著力擴大國內(nèi)需求，確保房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展等；11月份國民經(jīng)濟運行總體延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢，其中1-11月份制造業(yè)投資同比增長9.3%，快于全部固定資產(chǎn)投資4個百分點；國外美國11月CPI創(chuàng)年內(nèi)新低，美國加息幅度降至50基點，點陣圖路徑明顯拔高，將終端利率指引上調(diào)至5%以上。
鋼：普鋼綜合價格指數(shù)環(huán)比明顯上漲。本周螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比小幅下跌0.94%，消耗量環(huán)比明顯上漲7.51%。鋼材社會庫存和鋼廠庫存總和環(huán)比明顯下跌1.76%。考慮一個月庫存周期，長流程成本月變動明顯下跌，短流程成本月變動明顯下跌，普鋼綜合價格指數(shù)月變動明顯上漲，長流程螺紋鋼毛利環(huán)比明顯上漲、短流程螺紋鋼毛利環(huán)比明顯上漲。
新能源金屬：鋰鎳價環(huán)比均下跌。本周，國產(chǎn)99.5%電池級碳酸鋰價格為55.5萬元/噸，環(huán)比明顯下跌1.6%；國產(chǎn)56.5%氫氧化鋰價格為55.2萬元/噸，環(huán)比小幅下跌1.25%，從基本面來看需求短期維穩(wěn)，對碳酸鋰價格上漲動力支撐不足。本周MB標(biāo)準(zhǔn)級鈷環(huán)比小幅下跌，四氧化三鈷環(huán)比小幅下跌1.17%。鎳方面，本周LME鎳現(xiàn)貨結(jié)算價格為28625美元/噸，環(huán)比明顯下跌7.88%。
工業(yè)金屬：新疆、云南、山東、內(nèi)蒙電解鋁盈利環(huán)比下跌。本周LME銅現(xiàn)價環(huán)比小幅下跌1.27%，LME鋁現(xiàn)價環(huán)比明顯下跌4.06%；盈利方面，本周新疆、云南、山東、內(nèi)蒙電解鋁盈利環(huán)比下跌。
金：第七次加息落地，終端利率指引上調(diào)至5%以上。本周COMEX金價環(huán)比微幅下跌0.35%，黃金非商業(yè)凈多頭持倉數(shù)量明顯上漲9.14%；本周美國10年期國債收益率為3.48%，環(huán)比微幅下跌0.19PCT。2022年10月美國核心CPI當(dāng)月同比較上月環(huán)比微幅下跌。
投資建議與投資標(biāo)的
鋼：特鋼方面，建議關(guān)注受益于風(fēng)電、汽車和油氣景氣回升的公司，如廣大特材(688186，買入)、中信特鋼(000708，買入)；不銹鋼方面建議關(guān)注甬金股份(603995，買入)、久立特材(002318，買入)、武進(jìn)不銹(603878，未評級)，火電高端用管建議關(guān)注盛德鑫泰(300881，買入)，軍工高溫合金建議關(guān)注龍頭撫順特鋼(600399，未評級)，以及基本面健康的鉬的相關(guān)的金鉬股份(601958，未評級)、洛陽鉬業(yè)(603993，未評級)。
新能源金屬：建議關(guān)注資源自給率較高的永興材料(002756，買入)、天齊鋰業(yè)(002466，未評級)、鹽湖股份(000792，未評級)、中礦資源(002738，未評級)等鋰資源豐富的企業(yè)。
工業(yè)金屬：關(guān)注資源端龍頭企業(yè)如紫金礦業(yè)(601899，未評級)、神火股份(000933，未評級)、天山鋁業(yè)(002532，未評級)；關(guān)注金屬新材料各細(xì)分賽道，如軟磁粉芯的鉑科新材(300811，買入)、永磁材料的金力永磁(300748，買入)，高端銅合金的博威合金(601137，未評級)、涂炭鋁箔的鼎勝新材(603876，買入)。
貴金屬：優(yōu)選受益于加息退潮的黃金，建議關(guān)注山東黃金(600547，未評級)、銀泰黃金(000975，未評級)、赤峰黃金(600988，未評級)。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟增速放緩；原材料價格波動
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