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投資要點(diǎn)
　　工業(yè)金屬：商品價(jià)格進(jìn)入震蕩區(qū)間
　　鋁：需求季節(jié)性走弱，限電限產(chǎn)卷土重來
　　本周電解鋁價(jià)格震蕩運(yùn)行，整體周環(huán)比下跌2.18%。基本面來看，本周供給維持小幅增長，周內(nèi)貴州電網(wǎng)發(fā)布對(duì)電解鋁廠實(shí)施負(fù)荷管理的通知，減產(chǎn)規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)40萬噸。需求淡季下，下游鋁加工企業(yè)開工率持續(xù)下滑。整體來看，電解鋁供需基本面偏弱，但宏觀刺激政策以及低庫存水平對(duì)鋁價(jià)有支撐，預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)以震蕩運(yùn)行為主。主要受益標(biāo)的有神火股份、云鋁股份、索通發(fā)展等。
　　銅：美聯(lián)儲(chǔ)鷹派預(yù)期再起，銅價(jià)短期承壓
　　本周銅價(jià)震蕩走弱。宏觀上，雖然美聯(lián)儲(chǔ)終點(diǎn)利率指引上調(diào)至5%以上，疊加歐洲央行緊縮政策表態(tài)偏鷹，均超市場預(yù)期，銅價(jià)承壓?；久嫔希┙o端受疫情和冶煉廠檢修，現(xiàn)貨供給仍然偏緊，而需求面除了受淡季影響外，疫情持續(xù)擴(kuò)散以及部分工廠提前放假，使得下游需求依舊偏弱。臨近年末，基本面變化逐漸趨于平淡，銅價(jià)更多受宏觀預(yù)期所影響，后續(xù)銅價(jià)或延續(xù)震蕩偏強(qiáng)格局，建議關(guān)注西部礦業(yè)、江西銅業(yè)、銅陵有色等。
　　能源金屬：鈷鋰價(jià)格偏弱運(yùn)行
　　鋰：采購情緒偏謹(jǐn)慎，鋰價(jià)小幅回落
　　本周碳酸鋰價(jià)格環(huán)比下降，氫氧化鋰等其他鋰鹽價(jià)格環(huán)比持平。目前天氣逐步轉(zhuǎn)冷，鹽湖端產(chǎn)量可能受限；鄰近年末，廠家停產(chǎn)檢修計(jì)劃逐步落實(shí)。本周碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比下降，氫氧化鋰產(chǎn)量環(huán)比增長，供給端總體偏緊。受前期電池廠被砍單事件影響，正極材料廠擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能并未充分釋放，且生產(chǎn)中優(yōu)先使用庫存鋰鹽，下游采購欲望較弱。短期需求遇冷，鋰鹽成交價(jià)格走低，但在供需格局總體偏緊的情況下，年內(nèi)鋰鹽價(jià)格仍有望在高位延續(xù)。主要受益標(biāo)的有贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、永興材料、盛新鋰能等。
　　鈷：鈷價(jià)整體偏弱
　　本周鈷系各類金屬價(jià)格穩(wěn)中偏弱走勢。從基本面上看，國內(nèi)供給逐步增加，但需求增長相對(duì)較緩，市場觀望情緒加重，價(jià)格整體偏弱。
　　稀土：稀土價(jià)格偏強(qiáng)震蕩
　　本周稀土市場持續(xù)回暖，氧化鐠、氧化釹價(jià)格分別上漲1.01%、3.31%?；久鎭砜?，目前稀土現(xiàn)貨緊缺，周內(nèi)贛州稀土行業(yè)發(fā)布《關(guān)于2023年春節(jié)期間停產(chǎn)檢修的倡議書》，需求端，下游磁材廠商仍以剛需采購為主。整體來看，短期內(nèi)稀土價(jià)格偏強(qiáng)震蕩。
　　貴金屬：美聯(lián)儲(chǔ)偏鷹釋放信號(hào)，貴金屬價(jià)格震蕩
　　本周貴金屬價(jià)格走勢整體震蕩。本周美國將終點(diǎn)利率指引升至5.1%，疊加歐洲央行釋放鷹派信號(hào)，整體超市場預(yù)期，貴金屬價(jià)格短線急速回落；但另一方面，隨著經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期進(jìn)一步發(fā)酵，加之美國核心CPI數(shù)據(jù)快速下行，市場對(duì)聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)鷹派預(yù)期管理存疑，多空博弈加劇。中期而言，伴隨著美國經(jīng)濟(jì)逐步回落，聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策面臨進(jìn)一步轉(zhuǎn)向可能，考慮到近期貴金屬板塊已經(jīng)有所回調(diào)，板塊配置價(jià)值再次突顯，建議關(guān)注盛達(dá)資源、銀泰黃金、赤峰黃金、山東黃金等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期、貨幣政策超預(yù)期收縮、國內(nèi)疫情反復(fù)等