>> 安信證券-有色金屬行業(yè)周報：中央經(jīng)濟工作會議提振消費信心，澳礦拍賣價格小幅回落-221218
| 上傳日期： |
2022/12/19 |
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| 2834KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市-A |
作者： |
周喆 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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行業(yè)走勢：上周上證綜指下跌1.22%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌1.94%，公用事業(yè)與環(huán)保指數(shù)下跌1.64%。環(huán)保板塊中，大氣治理板塊下跌3.33%，固廢板塊下跌2.17%，環(huán)境監(jiān)測板塊下跌1.4%，節(jié)能與能源清潔利用板塊下跌1.16%，電力板塊中，火電板塊下跌1.07%，水電板塊下跌0.57%，清潔能源發(fā)電板塊下跌2.36%，地方電網(wǎng)板塊下跌2.5%，燃氣板塊下跌2.49%；水務板塊下跌2.18%。
本周要點：
云南省試行煤電調(diào)節(jié)容量市場交易機制，煤電企業(yè)盈利能力有望提升：12月15日云南省發(fā)改委發(fā)布《云南省燃煤發(fā)電市場化改革實施方案（試行）》，提出逐步建立與系統(tǒng)負荷曲線一致性相掛鉤的燃煤發(fā)電調(diào)節(jié)容量市場交易機制。對未自建或購買儲能達裝機規(guī)模10%的風電和光伏項目（含已建成），需自行向省內(nèi)煤電企業(yè)購買系統(tǒng)調(diào)節(jié)服務，否則上網(wǎng)電價按清潔能源市場交易均價的90%結(jié)算，結(jié)算差額資金納入電力成本分擔機制。煤電企業(yè)最大發(fā)電能力和最小發(fā)電能力之間的可調(diào)節(jié)空間參與調(diào)節(jié)容量市場交易，試行期先按煙煤無煙煤額定裝機容量的40%參與煤電調(diào)節(jié)容量市場交易，并根據(jù)市場供需變化動態(tài)調(diào)整。燃煤發(fā)電調(diào)節(jié)容量價格由買賣雙方在220元/千瓦·年上下浮動30%區(qū)間范圍內(nèi)自主協(xié)商形成。新能源發(fā)電具有波動性的特點，煤電作為電源保供與調(diào)峰的壓艙石重要性凸顯。云南省此次建立的煤電調(diào)節(jié)容量市場為煤電作為保供與調(diào)峰電源的價值提供了一定的容量價格補償，煤電企業(yè)的盈利能力有望提升，推薦“水、火、風、光”一體化發(fā)展的全國性發(fā)電平臺【國電電力】，建議關(guān)注全國化布局的火電板塊龍頭【華能國際】。
11月電力供需同比持穩(wěn)，核電出力加大：12月15日，國家統(tǒng)計局發(fā)布2022年11月電力數(shù)據(jù)。需求方面，11月全社會用電量為6828億千瓦時，同比增長0.4%，增速回落；供給方面，11月總發(fā)電量為6667億千瓦時，同比增長0.1%，增速環(huán)比放緩1.2pct。其中，火電同比增長1.4%，增速環(huán)比放緩1.8pct；風電增長5.7%，增速環(huán)比放緩13.5pct；光伏發(fā)電同比持穩(wěn)，增速環(huán)比放緩24.7pct；水電同比下滑14.2%，降幅環(huán)比收窄3.5pct；核電同比增長11.1%，增速環(huán)比上升3.7pct，新能源發(fā)電增速顯著回落，水電降幅持續(xù)收窄，核電增速加快。
光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格全線下跌，利好光伏運營商：根據(jù)PVInfoLink于12月14日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格全線下跌，其中，硅片和電池片價格跌幅較大，最大跌幅分別達11.6%和8.4%；相關(guān)組件及輔材相對跌幅在0.5%-2.6%之間。隨著上游硅料產(chǎn)能持續(xù)釋放，供需緊張的局面穩(wěn)步緩解，電池片和組片價格有望持續(xù)回落，利好光伏發(fā)電運營商。前期由于組件價格高企不少已規(guī)劃的光伏項目開工建設(shè)進度不及預期，產(chǎn)業(yè)鏈全線價格回落背景下，光伏項目的盈利能力有望提升，開工建設(shè)進度有望加速。
市場信息跟蹤：
1）碳市場跟蹤：本周全國碳市場碳排放配額（CEA）總成交量254.94萬噸，總成交額1.44億元。掛牌協(xié)議交易周成交量29.09萬噸，周成交額1632.43萬元，最高成交價57元/噸，最低成交價54元/噸，本周五收盤價為57元/噸，較上周五下跌0.05%。大宗協(xié)議交易周成交量225.85萬噸，周成交額1.28億元。截至本周，全國碳市場碳排放配額（CEA）累計成交量2.07億噸，累計成交額92.02億元。本周，湖北碳排放權(quán)成交量最高，為109萬噸。碳排放平均成交價方面，廣東市場成交均價最高，為75.38元/噸，福建市場成交均價最低，為31.29元/噸。
2）天然氣價格跟蹤：據(jù)卓創(chuàng)資訊發(fā)布的數(shù)據(jù)，本周全國LNG出廠成交周均價為7516.83元/噸，環(huán)比上漲883.96元/噸，漲幅13.33%。其中，接收站出廠周均價7793.93元/噸，環(huán)比上周上漲869.07元/噸，漲幅12.55%；工廠出廠周均價為7479.17元/噸，環(huán)比上周上漲798.36元/噸，上漲11.95%。
3）煤炭價格跟蹤：據(jù)wind和中國煤炭市場網(wǎng)，本周CCI5500動力煤綜合價格指數(shù)為792元/噸，環(huán)比上周持穩(wěn)。從產(chǎn)地來看，榆林5800動力混煤坑口價820元/噸，周環(huán)比持穩(wěn)。鄂爾多斯電煤（Q5500）坑口價690元/噸，周環(huán)比持穩(wěn)。大同南郊動力煤（Q5500）車板價855元/噸，周環(huán)比持穩(wěn)。
投資組合：
【藍天燃氣】+【大元泵業(yè)】+【國電電力】+【新奧股份】+【大地海洋】+【賽恩斯】
風險提示：政策推進不及預期，項目投產(chǎn)進度不及預期，動力煤長協(xié)簽訂比例不及預期，電價下調(diào)風險，資產(chǎn)重組失敗風險、大額解禁風險、補貼下降風險、產(chǎn)品價格下降風險。
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