>> 西部證券-非銀金融行業(yè)關(guān)于互聯(lián)互通股票標的進一步擴容的點評：互聯(lián)互通機制再優(yōu)化，雙向擴容促進ADT擴張-221220
| 上傳日期： |
2022/12/20 |
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| 273KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
羅鉆輝 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：12月19日，中國證監(jiān)會和香港證監(jiān)會發(fā)布《聯(lián)合公告》，進一步擴大股票互聯(lián)互通標的范圍。
互聯(lián)互通擴容以滬深股通為主，投資品種日益豐富。自滬深港通開通以來，互聯(lián)互通機制歷經(jīng)多次優(yōu)化，曾將港交所上市不同投票權(quán)架構(gòu)（WVR）公司、生物科技公司、科創(chuàng)板A+H股對應(yīng)的H股公司納入港股通標的，將兩地ETF產(chǎn)品納入互聯(lián)互通標的。此次互聯(lián)互通標的擴容以滬深股通為主，將選取市值50億人民幣及以上且符合一定流動性標準等條件的上證A股指數(shù)成份股/深證綜合指數(shù)成份股，以替代原上證180指數(shù)、上證380指數(shù)的成份股/60億元人民幣及以上的深證成份指數(shù)和深證中小創(chuàng)新指數(shù)成份股，A+H股公司的相關(guān)要求不變。港股通擴容主要將滿足條件的在港主要上市外國公司納入標的范圍；將滬港通下港股通納入市值50億元港幣及以上的恒生綜合小型股指數(shù)成份股納入標的范圍；其他現(xiàn)有港股通標的范圍維持不變。
滬深股通擴容標的以中小市值為主，提高A股市場投資吸引力。此次滬深股通標的擴容以中小市值股票為主，經(jīng)過我們測算，滬股通/深股通新增互聯(lián)互通股票標的分別為719只/447只，其中市值在50-100億之間的股票標的分別為411只/387只，占比分別為57.2%/86.6%。將中小市值股票標的納入滬深股通，可為境外投資者提供更多成長型、創(chuàng)新型的資產(chǎn)配置選擇，進一步拓寬投資者可選范圍，提高A股市場的投資吸引力和市場影響力。
在港主要上市外國公司納入港股通，提高海外資產(chǎn)可選性。此次港股通標的擴容將恒生綜合指數(shù)中在港主要上市外國公司納入范圍，經(jīng)過篩選，我們認為普拉達、AMSPT、歐舒丹、新秀麗、金界控股、方城控股6只標的或?qū)⒎霞{入港股通條件。香港是中國海外資產(chǎn)配置的橋頭堡，雖目前符合條件的在港主要上市外國公司數(shù)量較少，但外國公司納入港股通將進一步支持香港對國際公司的吸引力，長期來看也可提升國內(nèi)投資者的海外資產(chǎn)可選性。
雙向擴容有效提升市場流動性和交易活躍度?；ヂ?lián)互通機制是我國資本市場對外開放的有力舉措，我們測算，滬股通/深股通/港股通新增股票標的合計市值分別達9.75萬億元/3.85萬億元/2323億港元。以2022年12月19日換手率為基準，滬股通/深股通/港股通新增股票標的的日均成交額合計1744億元/1434億元/1.69億港元。滬深股通新增股票標的日均成交額合計3178億元，約占12月19日A股市場成交額（7571億元）的42%，納入互聯(lián)互通后交易活躍度有望進一步提升。
投資建議：互聯(lián)互通機制持續(xù)優(yōu)化背景下，跨境業(yè)務(wù)具備優(yōu)勢的標的將率先受益，我們推薦中金公司、中信證券，建議關(guān)注香港交易所。
風險提示：資本市場波動風險、資本市場改革不及預(yù)期、經(jīng)營及業(yè)務(wù)風險。
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