>> 首創(chuàng)證券-醫(yī)藥生物行業(yè)簡評報告：感冒藥需求進入快速提升階段，關(guān)注受益標(biāo)的-221218
| 上傳日期： |
2022/12/20 |
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| 604KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
首創(chuàng)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
王斌 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
| 下載權(quán)限： |
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受疫情影響，近年來感冒藥市場規(guī)模有所下滑，但頭部企業(yè)的品牌產(chǎn)品仍具有較高市占率。感冒類用藥具有較強的自我診療屬性，終端消費者對于頭部企業(yè)品牌產(chǎn)品具有較強的品牌認(rèn)可度。另一方面，受益于治療理念的變化，消費者對OTC中藥感冒藥的接受度逐漸提高。米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，近年來我國醫(yī)院和藥店渠道感冒藥銷售金額均有所下滑，預(yù)計主要是受政策管控影響，但頭部企業(yè)的品種產(chǎn)品仍具有較高市占率。
疫情防控政策優(yōu)化后，預(yù)計感冒類用藥需求將大幅提升。我們認(rèn)為隨著疫情防控政策的調(diào)整，預(yù)計全國各地將陸續(xù)迎來疫情高峰期。根據(jù)百度搜索指數(shù)的數(shù)據(jù)，近期“發(fā)燒”、“咳嗽咳痰”、“布洛芬”、“連花清瘟”和“蒲地藍”等關(guān)鍵詞的搜索指數(shù)進入快速提升階段，顯示短期內(nèi)疫情相關(guān)藥品，特別是感冒類用藥需求有大幅提升。我們認(rèn)為隨著疫情發(fā)展，預(yù)計未來1個季度內(nèi)感冒類藥品的需求都將保持在較高水平。中長期來看，由于新冠病毒可能會演變?yōu)槌B(tài)化的呼吸道病毒，從新發(fā)傳染病進入季節(jié)性或者地方性傳播的傳染病序列，因此相關(guān)藥品需求預(yù)計會出現(xiàn)永久性的增加；另一方面退熱、止咳類藥品在零售終端銷售限制的解除也有助于需求恢復(fù)。在疫情高峰過后，我們認(rèn)為感冒類藥品需求和市場規(guī)模仍將顯著高于疫情前水平。
投資建議：由于疫情仍處在快速上升階段，相關(guān)主題仍然是醫(yī)藥行業(yè)熱點，中長期來看疫情后嚴(yán)肅醫(yī)療場景下各類需求恢復(fù)有望成為醫(yī)藥板塊的投資主線，現(xiàn)階段應(yīng)兼顧產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯和與疫情防控受益的進行標(biāo)的選擇。相關(guān)公司包括：1.目前估值與業(yè)績增速匹配度高，同時有較大潛在業(yè)績彈性，產(chǎn)品線豐富的品牌感冒類藥品企業(yè)，包括華潤三九、濟川藥業(yè)和康緣藥業(yè)。2.由于需求在短期內(nèi)大幅增加，預(yù)計品牌感冒類藥品企業(yè)的產(chǎn)能無法滿足市場全部需求，部分需求預(yù)計會外溢至其他企業(yè)，有望增厚相關(guān)公司業(yè)績，相關(guān)公司包括九典制藥(洛索洛芬鈉片)、億帆醫(yī)藥（復(fù)方銀花解毒顆粒）等。3.其他相關(guān)公司包括：以嶺藥業(yè)（連花清瘟顆粒/膠囊）、天士力（穿心蓮內(nèi)酯滴丸等）和達仁堂（清咽滴丸）等。
風(fēng)險提示：疫情對醫(yī)療機構(gòu)診療秩序造成較大沖擊，對醫(yī)藥/醫(yī)療需求形成較大壓制。
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