>> 國泰君安-新能源行業(yè)：全球太陽能裝機將于2023年進一步上升-221221
| 上傳日期： |
2022/12/21 |
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| 963KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
朱俊杰 |
| 行業(yè)名稱： |
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我們預計2022年的全球太陽能裝機量將達到250吉瓦，并于2023年進一步上升至380吉瓦，同比增長52%。根據SolarPower Europe的數據，2021年全球太陽能新增裝機容量達到約168吉瓦，同比增長21.4%。2021年全球前五大市場合計貢獻了128.7吉瓦的太陽能新增裝機量，約占全球新增裝機量的76.7%。隨著2022下半年及往后多晶硅新產能的成功投放，我們預計2022/2023/2024年全球太陽能新增裝機容量將分別達到250吉瓦/380吉瓦/485吉瓦，同比增長49.0%/52.0% /27.6%。國內方面，我們預計中國市場將在2022-2024年貢獻90吉瓦/120吉瓦/150吉瓦的新增裝機量。
多晶硅供應的增加將提高下游產能利用率，并推升太陽能組件的產量。受供應短缺的影響，多晶硅的價格在2022年飆升至10年的高位。預計多晶硅供應量將從2022年的90萬噸躍升至2023年的150萬噸，同比增長64%。預計2022年四季度多晶硅供應激增將提振下游產能利用率。以125%的超產率計，我們估計2022-2024年太陽能組件產量分別將達到313吉瓦/ 475吉瓦/ 606吉瓦。預計2023年和2024年強勁的太陽能組件產量必將帶動市場對EVA、背板、鋁框和太陽能玻璃等太陽能組件輔料的需求。
我們推薦太陽能組件輔料制造商。由于預計2023-2024年太陽能組件產量將上升，我們推薦市場上具有成本競爭優(yōu)勢的龍頭太陽能玻璃制造商。我們預計2023年和2024年太陽能玻璃的供需關系將保持健康，而太陽能玻璃價格有望保持穩(wěn)定。我們推薦太陽能玻璃行業(yè)龍頭，重點推薦福萊特玻璃（06865 HK；評級：買入），因為我們認為太陽能玻璃的出貨量預期激增將加速公司在2023 -2024年的增長。
風險：全球太陽能裝機量低于預期，太陽能玻璃產能過剩，原材料和能源價格上漲。
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