>> 興業(yè)證券-保險行業(yè)深度研究報告-革故鼎新系列四：保險科技產(chǎn)業(yè)全景梳理-221220
| 上傳日期： |
2022/12/21 |
大?。?/td>
| 3928KB |
| 格式： |
pdf 共43頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
徐一洲,孫寅 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
根據(jù)保險業(yè)務鏈及持牌種類兩個維度，大致可將保險科技化產(chǎn)業(yè)參與主體劃分為1）風險承擔者；2）中介經(jīng)銷商；3）監(jiān)管與行業(yè)基礎設施；4）底層技術推動者。具體而言：
1）風險承擔者：傳統(tǒng)險企&專業(yè)互聯(lián)網(wǎng)保險公司
傳統(tǒng)保險公司結(jié)合自身IT條線研發(fā)和外部技術引入，在產(chǎn)品、營銷、運營管理、外部數(shù)據(jù)互聯(lián)等方面實現(xiàn)創(chuàng)新。頭部保險公司逐步建立起監(jiān)管、行業(yè)、企業(yè)多方聯(lián)動的數(shù)據(jù)治理體系。專業(yè)互聯(lián)網(wǎng)保險公司可實現(xiàn)全業(yè)務流程線上化，通過第三方渠道引流，對長尾和年輕客群把握能力更強，目前市場共計4張牌照，業(yè)績分化顯著。
2）中介經(jīng)銷商：保險經(jīng)紀&保險專業(yè)代理等
中介機構(gòu)憑借革新技術逐漸以專業(yè)化角色介入產(chǎn)品和服務。除分銷業(yè)務，保險中介向后端核心與增值服務等領域滲透。健康險相關保險公司與醫(yī)療科技公司開展合作，例如開發(fā)可穿戴設備，或通過“保險經(jīng)紀+TPA”模式將保險支付與醫(yī)療與健康管理服務有機結(jié)合，通過改變對信息的采集、分析和使用方式，提供更準確、安全、高效、直觀的健康險服務。
3）監(jiān)管與行業(yè)基礎設施：中國銀保信、保交所、中保登等
我國保險監(jiān)管科技起步較晚，行業(yè)基礎設施建設落后于銀行與證券行業(yè)。目前行業(yè)設有中國銀保信、中保登、上海保交所等行業(yè)基礎設施，各部門均嘗試通過新興技術手段推動行業(yè)向標準化、科技化轉(zhuǎn)型，提高監(jiān)管與市場效率。
4）底層技術推動者：金融IT服務商等
核心業(yè)務系統(tǒng)改造仍是保險IT市場最主要業(yè)務構(gòu)成，市場規(guī)模穩(wěn)步擴張。2021年中國保險業(yè)IT解決方案市場規(guī)模達到101.2億元人民幣，同比增長19.6%，從細分市場結(jié)構(gòu)來說，壽險與財險核心業(yè)務系統(tǒng)改造占據(jù)最大比例。
產(chǎn)業(yè)多方位需求均指向科技化轉(zhuǎn)型。1）負債端對更精準的產(chǎn)品定價風控體系以及創(chuàng)新智能化的保險分銷渠道管理模式的需求正在持續(xù)擴大；2）資產(chǎn)端需要打造智能化保險資產(chǎn)管理平臺以適應更精細化的償付能力監(jiān)管體系；3）綜合服務運營端對于內(nèi)部業(yè)務協(xié)同管理和外部數(shù)據(jù)互聯(lián)都提出了更高的要求；4）新會計準則IFRS9、IFRS17要求保險公司亟需建立起能在多個業(yè)務系統(tǒng)和財務總賬系統(tǒng)之間承擔集中會計計量記賬的數(shù)字化子賬平臺，對金融工具和保險合同進行會計計量和估值。
保險科技行業(yè)仍處初期發(fā)展階段，未來市場空間廣闊。《保險科技“十四五”發(fā)展規(guī)劃》指出，要推動實現(xiàn)行業(yè)平均保險信息技術投入占營收比超過1%。以保費收入作為衡量基數(shù)，囊括保險中介產(chǎn)業(yè)科技化投入，預計中長期保險科技化產(chǎn)業(yè)收入大概占行業(yè)保費收入比的1.5%-2%左右。以5%保費復合增速計算，預計2030年行業(yè)保費總收入將達到6.97萬億元，對應我國保險科技市場規(guī)模約達1045-1393億元。
產(chǎn)業(yè)投資建議：保險科技領域內(nèi)，我國尚未出現(xiàn)具備國際競爭力的企業(yè)，諸如風險定價等環(huán)節(jié)尚未有成熟的獨立專業(yè)化機構(gòu)提供技術服務支持，企業(yè)行業(yè)格局仍呈高度分散態(tài)勢。在監(jiān)管制度逐步完善背景下，部分產(chǎn)業(yè)尾部主體面臨較高的合規(guī)風險，未來預計產(chǎn)業(yè)資源將向各賽道頭部企業(yè)集中。因此，結(jié)合盈利情況以及運營風險水平，我們認為現(xiàn)階段眾多賽道中相對更具投資價值的產(chǎn)業(yè)方向：一是中后臺底層基礎框架優(yōu)化，主要受益者是迎合金融IT國產(chǎn)化趨勢，在應用軟件和集成軟件端具備較高技術轉(zhuǎn)化率，市占率領先的頭部技術供應商，二是前端營銷創(chuàng)新，主要受益者是具備線上平臺流量優(yōu)勢，或是從賦能線下代理人角度出發(fā)，盈利表現(xiàn)趨于穩(wěn)定的專業(yè)保險中介公司。
風險提示：監(jiān)管政策趨嚴、行業(yè)競爭加劇、科技技術應用推廣效果不達預期、數(shù)據(jù)隱私安全問題引發(fā)公眾信任危機。
|
|
