>> 聯(lián)合資信-工程機(jī)械行業(yè)2022年信用風(fēng)險展望-221221
| 上傳日期： |
2022/12/21 |
大小： |
1558KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
聯(lián)合資信 |
| 評級： |
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作者： |
李成帥,楊恒 |
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摘要
2021年中國工程機(jī)械行業(yè)進(jìn)入周期調(diào)整階段，2022年前三季度，隨著中國經(jīng)濟(jì)增速放緩、房地產(chǎn)開發(fā)投資規(guī)模下降，中國工程機(jī)械行業(yè)整體延續(xù)下行態(tài)勢。上游供應(yīng)鏈方面，2022年以來中國鋼材價格整體呈現(xiàn)“沖高回落趨于平穩(wěn)”的發(fā)展態(tài)勢，工程機(jī)械生產(chǎn)廠商盈利能力承壓。下游需求方面，作為工程機(jī)械行業(yè)兩大主要應(yīng)用領(lǐng)域，房地產(chǎn)開發(fā)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)呈現(xiàn)出不同的發(fā)展?fàn)顩r，2022年以來中國房地產(chǎn)市場持續(xù)下行、工程有效開工率不足，各類工程機(jī)械產(chǎn)品總體銷量同比均有所下降；而基礎(chǔ)設(shè)施投資同比有所增長，在國家“穩(wěn)增長”政策指引下，地方政府專項(xiàng)債投放力度和政策性開發(fā)性金融工具支持力度均有所加大，將對市場銷量形成一定支撐作用；此外，隨著海外新冠肺炎疫情常態(tài)化、中國工程機(jī)械企業(yè)競爭力日益提升以及海外工程機(jī)械剛性需求持續(xù)增加，海外出口成為工程機(jī)械行業(yè)的最大亮點(diǎn)。
2022年1－9月，工程機(jī)械行業(yè)重點(diǎn)樣本企業(yè)營業(yè)總收入和利潤總額較上年同期均有所下降，盈利水平出現(xiàn)下滑，應(yīng)收款項(xiàng)和存貨對運(yùn)營資金的占用有所下降，資產(chǎn)負(fù)債率處于正常水平；經(jīng)營活動現(xiàn)金流情況顯著弱化。
債券市場方面，2022年1－9月，工程機(jī)械行業(yè)內(nèi)企業(yè)發(fā)行信用債券規(guī)模較上年同期有所下降；行業(yè)內(nèi)企業(yè)整體運(yùn)行情況良好，未發(fā)生違約、級別下調(diào)等情況。
隨著新冠肺炎疫情有效管控的逐步放寬，各國為恢復(fù)經(jīng)濟(jì)將加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度。2022年四季度，歐美市場房地產(chǎn)和基建投資將延續(xù)增長態(tài)勢，中國在“穩(wěn)增長”的政策指引下，專項(xiàng)債擴(kuò)容有望支撐基礎(chǔ)建設(shè)投資規(guī)模進(jìn)一步增大，加之市場上存量機(jī)械自然更新淘汰、環(huán)保政策趨嚴(yán)和機(jī)械取代人工趨勢加深等眾多因素的影響下，中國工程機(jī)械剛性需求將持續(xù)釋放?？傮w看，工程機(jī)械行業(yè)在2022年四季度及全年預(yù)計整體維持穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢。
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