>> 中信期貨-黑色組日報：現(xiàn)貨成交回升，盤面大幅上漲-221222
| 上傳日期： |
2022/12/22 |
大?。?/td>
| 506KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
俞塵泯 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
黑色：現(xiàn)貨成交回升，盤面大幅上漲
邏輯：全國疫情短期抬頭延續(xù)，社會活動強度有所走弱，上周末中央經(jīng)濟(jì)工作會議召開，未出現(xiàn)超預(yù)期放松表述，盤面弱勢震蕩。但隨著近期價格回調(diào)，部分鋼廠出臺冬儲政策，價格基本平水現(xiàn)貨，市場情緒回升，昨日盤面偏強走勢，宏觀方面，中央經(jīng)濟(jì)工作會議召開，強調(diào)明年穩(wěn)增長基調(diào)，重申“房住不炒”，樂觀預(yù)期有所松動；防疫“新十條”的出臺意味著當(dāng)前防疫政策進(jìn)一步放松，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)中期向好趨勢不變。
行業(yè)方面，隨著焦炭四輪提漲，鋼廠虧損擴(kuò)大；雖然補庫預(yù)期延續(xù)，爐料基本面變動幅度有限，但因當(dāng)前煤焦估值偏高，整體存在向下壓力。螺紋需求因疫情管控放松，上周庫存重新去化，預(yù)期有所照進(jìn)現(xiàn)實。雖然整體生產(chǎn)利潤下滑，但為保證明年生產(chǎn)基數(shù)，12月生產(chǎn)積極性維持，爐料需求仍有回升潛力；本周鐵礦發(fā)運大幅上升，到港量小幅增加；鋼廠現(xiàn)貨采買意愿有所降溫，港口庫存小幅累積，但短期現(xiàn)貨成交回升驅(qū)動基差走高。巴西強降雨再次導(dǎo)致當(dāng)?shù)匕l(fā)運受限，短期存在進(jìn)一步走高可能；近期廢鋼價格走弱，貿(mào)易商捂貨惜售；廢鋼日耗下滑，部分鋼廠進(jìn)入提前放假，隨著近期現(xiàn)貨價格下跌，部分基地加速出貨。當(dāng)前廠內(nèi)爐料庫存延續(xù)低位，但預(yù)期走弱后或價格承壓。
整體而言，近期市場交易的核心在于宏觀預(yù)期的變化、鋼廠停復(fù)產(chǎn)的進(jìn)程以及疫情對現(xiàn)實和情緒的沖擊；爐料現(xiàn)實供需雙弱，冬儲預(yù)期進(jìn)入驗證期，向上驅(qū)動或逐步走軟。國內(nèi)政策落地，寬松程度不及預(yù)期，同時短期疫情擾動限制年后需求復(fù)蘇，樂觀情緒出現(xiàn)松動。鋼廠生產(chǎn)保持穩(wěn)定，后續(xù)的增產(chǎn)潛力或進(jìn)一步增加鋼材庫存累積風(fēng)險。鋼廠的低爐料庫存對板塊支撐力度有所走弱，但宏觀預(yù)期維持下，盤面仍有上行潛力。關(guān)注本周的產(chǎn)業(yè)變化，建議輕倉試空，注意波動風(fēng)險。
風(fēng)險因素：地產(chǎn)政策續(xù)發(fā)、下游補庫加快（上行風(fēng)險）；鋼廠主動檢修、需求不及預(yù)期（下行風(fēng)險）
中線展望：震蕩
|
|
