>> 國泰君安-產(chǎn)業(yè)觀察17期：【電池材料周報】階段性供需錯配導致本輪鋰鹽價格上漲，價格回落將催化電池產(chǎn)業(yè)需求-221219
| 上傳日期： |
2022/12/21 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
王浩,李嘉琪 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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摘要：電池產(chǎn)業(yè)鏈價格跟蹤、新能源產(chǎn)業(yè)一周產(chǎn)業(yè)信息與科技動態(tài)
產(chǎn)業(yè)鏈價格跟蹤
電池級碳酸鋰單噸均價繼續(xù)小幅回落。下游需求邊際轉(zhuǎn)弱，鋰鹽價格小幅回調(diào)，預(yù)計未來供需缺口支撐。缺礦問題仍顯著。碳酸鋰價格下行，或催化電池產(chǎn)業(yè)需求。
本輪鋰價及鋰鹽價格上漲系階段性供需錯配導致，未來中長期預(yù)計鋰鹽價格仍將維持高位。新能源車增長超預(yù)期，而上游鋰礦開礦頻頻不及預(yù)期。此外，國內(nèi)低估了海外礦源勞工緊張、環(huán)保受限、天氣及疫情等因素的影響，近一年國內(nèi)鋰礦及鋰鹽價格超預(yù)期上漲。近期海外礦源政策收緊，預(yù)計未來鋰鹽價格仍將維持高位。
缺礦問題突顯，2023年后或有所緩解。供給端冬季國內(nèi)鹽湖減產(chǎn)，供暖季限氣導致產(chǎn)量下滑；江西云母提鋰宣布復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)恢復(fù)；鋰鹽和鋰礦進口有所增加；面臨年末廠家檢修計劃落實，市面上現(xiàn)貨流通依然有限。需求端備貨結(jié)束，電池裝車量與新能源車銷量增長放緩，消費電子等需求疲軟需求減弱，采購偏謹慎，但供需之間仍存在缺口，新能源汽車高增長具有確定性，帶動鋰電池需求，2022年新能源汽車銷量持續(xù)超預(yù)期，進入上下游博弈階段。預(yù)計2023年后鋰礦開礦投產(chǎn)后可緩解供需緊張局面。
鈷價預(yù)計低位震蕩。國內(nèi)鈷市場原料尚且充足，需求較弱。當前國際鈷價走勢延續(xù)弱勢，10月南非港口罷工或?qū)⒂绊憞鴥?nèi)11月鈷原料海運到港時間，到港時間延后。未來三元電池終端需求將持續(xù)減弱，鈷價缺乏上漲動力，預(yù)計中期鈷價繼續(xù)維持低位震蕩。
展望未來，我國新能源產(chǎn)業(yè)景氣不改，未來鋰鹽供應(yīng)量空間大，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)布局有望打破目前格局。鋰電資源進口受限，稀缺的鋰資源及儲量催化傳統(tǒng)礦業(yè)加速布局。
產(chǎn)業(yè)信息與科技動態(tài)
國內(nèi)新能源車動力電池11月裝機量同比增長160.11%。11月單月我國新能源汽車產(chǎn)量76.8萬輛，銷量78.6萬輛，同比分別增長65.6%和72.3%，市場占有率達到33.8%。
鋰電池組均價升至151美元/千瓦時，十余年下跌后首漲。原材料和零部件價格上漲是2022年電芯價格上漲的最大原因。大型電池制造商和車企直接投資采礦和冶煉項目等來對沖價格波動。
特斯拉回應(yīng)復(fù)工復(fù)產(chǎn)：12月全力生產(chǎn)。得益于政策的開放，商務(wù)活動正逐漸恢復(fù)正常。12月，特斯拉在多地的新店開業(yè)事宜也正在有序推進，進店試駕等活動也順利開展。
風險提示
新能源車銷售不及預(yù)期，政策變動，產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期等。
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