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觀點(diǎn)總結(jié)
　　海外：三個(gè)危機(jī)（歐洲能源危機(jī)&亞洲匯率危機(jī)&美國(guó)通脹危機(jī)），現(xiàn)在來(lái)看尚未惡化，還有一些轉(zhuǎn)危為安的跡象。
　　國(guó)內(nèi)：預(yù)定2023年5%的GDP增長(zhǎng)目標(biāo)，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在房地產(chǎn)&基建投資、出口和居民消費(fèi)上都面臨著挑戰(zhàn)。
　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議解讀：會(huì)有一些總量刺激，但很可能相對(duì)有限。關(guān)鍵是要激活市場(chǎng)微觀主體的能動(dòng)性、活躍度，增進(jìn)市場(chǎng)信心。在迎接完疫情沖擊后，可能會(huì)有更多政策相機(jī)抉擇。
　　我們對(duì)2023年的A股市場(chǎng)持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。一季度看好房地產(chǎn)和互聯(lián)網(wǎng)，但對(duì)消費(fèi)仍然較謹(jǐn)慎。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）海外通脹不下降，美聯(lián)儲(chǔ)加息超預(yù)期，全球流動(dòng)性進(jìn)一步收緊。2）國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)，多種毒株連續(xù)造成大規(guī)模人群反復(fù)感染。