>> 東莞證券-環(huán)保及公用事業(yè)行業(yè)周報：國家發(fā)改委等要求做好2023年電力中長期合同簽訂履約工作-221225
| 上傳日期： |
2022/12/26 |
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| 731KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
劉興文 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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投資要點：
行情回顧：截至2022年12月23日，電力及公用事業(yè)指數(shù)當(dāng)周下跌3.96%，跑輸滬深300指數(shù)0.77個百分點，在中信30個行業(yè)中排名第13名；電力及公用事業(yè)指數(shù)當(dāng)月下跌7.85%，跑輸滬深300指數(shù)7.21個百分點，在中信30個行業(yè)中排名第26名；電力及公用事業(yè)指數(shù)年初至今下跌16.78%，跑贏滬深300指數(shù)5.73個百分點，在中信30個行業(yè)中排名第14名。
分板塊方面，截至2022年12月23日，當(dāng)周電力及公用事業(yè)的子板塊均下跌，其中燃?xì)獍鍓K下跌5.44%，電網(wǎng)板塊下跌5.06%，供熱或其他板塊下跌4.51%，火電板塊下跌4.46%，環(huán)保及水務(wù)板塊下跌4.35%，其他發(fā)電板塊下跌3.93%，水電板塊下跌2.53%。個股方面，當(dāng)周電力及公用事業(yè)中僅有7家上市公司的股價上漲，其中ST升達(dá)、神霧節(jié)能、惠城環(huán)保三家公司的漲幅靠前，漲幅分別達(dá)6.62%、4.75%和2.52%。在當(dāng)周跌幅前十的個股里，華新環(huán)保、飛馬國際、中材節(jié)能三家公司跌幅較大，跌幅分別達(dá)22.59%、18.43%和13.48%。
估值方面：截至2022年12月23日，電力及公用事業(yè)板塊PE(TTM)為47.46倍；子板塊方面，火電板塊PE(TTM)為-20.54倍，水電板塊PE(TTM)為17.51倍，其他發(fā)電板塊PE(TTM)為22.11倍，電網(wǎng)板塊PE(TTM)為65.00倍，燃?xì)獍鍓KPE(TTM)為20.19倍，供熱或其他板塊PE(TTM)為36.72倍，環(huán)保及水務(wù)板塊PE(TTM)為27.68倍。
行業(yè)周觀點：近日國家發(fā)改委、國家能源局發(fā)布關(guān)于做好2023年電力中長期合同簽訂履約工作的通知。通知要求，充分考慮燃料生產(chǎn)成本和發(fā)電企業(yè)承受能力，鼓勵購售雙方在中長期合同中設(shè)立交易電價與煤炭、天然氣價格掛鉤聯(lián)動條款，引導(dǎo)形成交易電價隨煤炭、天然氣市場價格變化合理浮動機制，更好保障能源穩(wěn)定供應(yīng)。我們認(rèn)為，隨著我國推進(jìn)電力中長期合同簽訂履約工作，未來市場交易電價將更加充分反映發(fā)電企業(yè)成本變化，燃煤發(fā)電企業(yè)的成本壓力有望通過向下游傳導(dǎo)的方式得到緩解。建議關(guān)注燃煤發(fā)電行業(yè)重點企業(yè)華能國際（600011）、華電國際（600027）、大唐發(fā)電（601991）。另外，通知要求，綠色電力交易價格根據(jù)綠電供需形成，應(yīng)在對標(biāo)當(dāng)?shù)厝济菏袌龌鶅r基礎(chǔ)上，進(jìn)一步體現(xiàn)綠色電力的環(huán)境價值，在成交價格中分別明確綠色電力的電能量價格和綠色環(huán)境價值。我們認(rèn)為，在能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的大背景下，綠色電力的環(huán)境價值愈發(fā)受到重視，未來將體現(xiàn)在綠色電力的成交價格中，因此綠色發(fā)電企業(yè)有望受益。建議關(guān)注風(fēng)電行業(yè)重點企業(yè)三峽能源（600905）、節(jié)能風(fēng)電（601016），太陽能發(fā)電行業(yè)重點企業(yè)金開新能（600821）。
風(fēng)險提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期；經(jīng)濟發(fā)展不及預(yù)期；上網(wǎng)電價波動風(fēng)險；原材料價格波動風(fēng)險等。
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