>> 國泰君安-公用事業(yè)行業(yè)更新-廣東2023年度電力交易點評：廣東電價如期上浮，綠電量價皆有亮點-221224
| 上傳日期： |
2022/12/25 |
大?。?/td>
| 406KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
于鴻光 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
本報告導讀：
廣東2023年度交易電價接近上限，邊際變化突出；可再生能源交易量價齊升。
摘要：
投資建議：維持公用事業(yè)“增持”評級，我們認為從電量電價角度，廣東為2023年度長協(xié)交易電價邊際變化明顯的代表性省份。廣東地方火電公司優(yōu)先受益，受益標的粵電力A、寶新能源、廣州發(fā)展、穗恒運A。
事件：廣東電力交易中心公布《廣東電力市場2023年度交易及可再生能源年度交易結果》，完成雙邊協(xié)商交易2426.5億千瓦時，交易均價0.5539元/千瓦時；可再生能源交易15.6億千瓦時，交易均價0.5512元/千瓦時（其中電能量均價0.5299元/千瓦時，環(huán)境溢價均價0.0212元/千瓦時）。
電價如期上浮，廣東2023年度交易電價邊際變化突出。本次年度雙邊交易電價0.5539元/千瓦時（接近上限0.554元/千瓦時，同比+11.4%），較廣東基準電價（0.463元/千瓦時）上浮19.6%，同比+12.3ppts；交易電量同比-4.53%。參考2021年火電發(fā)電量情況，我們預計2022/2023年度雙邊交易電量占火電電量比例56%/50%，年度雙邊交易電價提升對火電利潤總額的邊際貢獻約0.027元/千瓦時?？紤]到2022年各省份年度長協(xié)電價上浮比例，我們認為廣東系2023年年度長協(xié)電價邊際提升最為顯著的區(qū)域之一。
可再生能源交易量價齊升，環(huán)境溢價凸顯綠色價值。廣東2023年度可再生能源交易電量15.6億千瓦時（同比+130%），參考2021年廣東新能源發(fā)電量情況，我們測算2023年度可再生能源交易電量占廣東新能源電量的比例或接近10%。2023年度可再生能源交易電價0.5512元/千瓦時（同比+7.25%），較廣東基準電價上浮19.0%（同比+8.1 ppts）。自2022年10月以來，廣東月度電力交易開始對可再生能源交易明確以電能量價格和環(huán)境溢價分別統(tǒng)計結算，2023年度交易環(huán)境溢價0.021元/千瓦時，可再生能源的環(huán)境價值有望逐步兌現(xiàn)。
風險因素：用電需求不及預期，新能源裝機進度低于預期，煤價漲幅超預期，市場電價上漲不及預期，煤電價格傳導機制推進低于預期。
|
|
