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事件概述：12月22日，廣東、江蘇電力交易中心分別公布兩省2023年度電力市場(chǎng)年度交易結(jié)果。
　　電價(jià)“漲”聲預(yù)期兌現(xiàn)：據(jù)廣東電力交易中心數(shù)據(jù)，2023年廣東省雙邊協(xié)商成交電量2426.50億千瓦時(shí)，成交均價(jià)0.55388元/千瓦時(shí)，同比2022年上漲5.7分/千瓦時(shí)，漲幅11.4%；較廣東煤電基準(zhǔn)價(jià)0.463元/千瓦時(shí)上漲9.1分/千瓦時(shí)，漲幅19.6%。據(jù)江蘇電力交易中心數(shù)據(jù)，2023年江蘇省年度交易總成交電量3389.89億千瓦時(shí)，同比2022年增加742.6億千瓦時(shí)，增幅28.1%；成交均價(jià)0.46664元/千瓦時(shí)，延續(xù)2022年頂格上浮趨勢(shì)，較江蘇燃煤基準(zhǔn)價(jià)上漲19.4%。我們?cè)诖饲鞍l(fā)布的《電力行業(yè)2023年度投資策略：“漲聲”再起》中提出“擴(kuò)大浮動(dòng)比例的范圍可能是當(dāng)前階段更有可能獲得推進(jìn)的電價(jià)調(diào)整路徑”。作為全國(guó)用電量最大的省份，2022年廣東電價(jià)僅上浮7.4%，遠(yuǎn)低于20%的浮動(dòng)上限；此次廣東省年度交易均價(jià)頂格上浮，驗(yàn)證了我們此前對(duì)于電價(jià)“漲”聲再起的預(yù)判。
　　綠電量?jī)r(jià)齊升漸明，價(jià)值有望重估：從絕對(duì)量來看，兩省綠電成交量大幅提升，2023年度廣東、江蘇分別完成綠電成交電量15.63、17.74億千瓦時(shí)，同比漲幅130.2、92.0%。從價(jià)格來看，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局印發(fā)的《關(guān)于做好2023年電力中長(zhǎng)期合同簽訂履約工作的通知》中提出“體現(xiàn)綠色電力的環(huán)境價(jià)值，在成交價(jià)格中分別明確綠色電力的電能量?jī)r(jià)格和綠色環(huán)境價(jià)值”，2023年廣東省綠電交易電能量均價(jià)0.52994元/千瓦時(shí)，環(huán)境溢價(jià)均價(jià)0.02121元/千瓦時(shí)，總成交均價(jià)0.55115元/千瓦時(shí)，同比上漲3.7分/千瓦時(shí)，漲幅7.3%；較廣東省煤電基準(zhǔn)價(jià)上漲8.8分/千瓦時(shí)，漲幅19.0%。江蘇雖未明確環(huán)境溢價(jià)，但成交均價(jià)0.46858元/千瓦時(shí)，較基準(zhǔn)價(jià)上漲7.8分，漲幅19.8%，保持了頂格上浮的趨勢(shì)。隨著CCER重啟與綠證交易完善，綠電的電能與環(huán)境需求有望進(jìn)一步提升，運(yùn)營(yíng)商收益有望持續(xù)改善。
　　投資建議：粵、蘇作為全國(guó)用電量第一、三大省份，其市場(chǎng)化交易結(jié)果動(dòng)見觀瞻，尤其是廣東2023年度長(zhǎng)協(xié)成交價(jià)終于達(dá)到了漲幅上限，驗(yàn)證了此前對(duì)于電價(jià)“漲”聲再起的預(yù)判。在缺電大周期下，年度交易有助于穩(wěn)定價(jià)格預(yù)期，保障電力供應(yīng)；考慮到火電電價(jià)的參照系作用，各類電源的電價(jià)水平均可隨之獲益；綠電量?jī)r(jià)齊升趨勢(shì)漸明，隨著CCER重啟與綠證交易完善，運(yùn)營(yíng)商收益有望持續(xù)改善。水電板塊推薦長(zhǎng)江電力、黔源電力，謹(jǐn)慎推薦國(guó)投電力、華能水電、川投能源；火電板塊推薦申能股份、福能股份；核電板塊推薦中國(guó)核電，謹(jǐn)慎推薦中國(guó)廣核；綠電板塊推薦三峽能源，謹(jǐn)慎推薦龍?jiān)措娏Α?br>　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）宏觀經(jīng)濟(jì)；2）價(jià)格變動(dòng)；3）電力市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)；4）供需變動(dòng)