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要點提示：
　　1.生柴政策有望推動工業(yè)消費；
　　2.拉尼娜下線前仍需關(guān)注；
　　3.全球植物油供需格局穩(wěn)定；
　　4.菜油供給明顯改善。
　　市場展望：
　　22/23年度全球油料供給增量在大豆、棕櫚和油菜籽上，需求增量則體現(xiàn)在工業(yè)消費和食用上，供需結(jié)構(gòu)趨于穩(wěn)定。供給端的變數(shù)在于持續(xù)三年之久的拉尼娜，三月份之前的降水對南美大豆產(chǎn)量很關(guān)鍵，若拉尼娜強度依然在線，則南美大豆的增產(chǎn)預(yù)期將大大被削弱。需求方面，食用消費連年增長，隨著中國疫情政策的放寬，餐飲消費在2023年預(yù)計得到顯著恢復，對豆棕菜油的需求都將產(chǎn)生利好。最值得關(guān)注的點還是植物油的工業(yè)消費，美國、巴西和印尼這三個生柴產(chǎn)需大國后期仍有較大增長潛力，若相關(guān)政策支持，將有望帶來相關(guān)植物油需求的顯著增長。雖然目前只有印尼的生柴摻混政策具有明確的執(zhí)行效力，美國、巴西還存在諸多變數(shù)，但可能帶來相關(guān)題材的升水炒作。
　　國內(nèi)豆油、菜油庫存都面臨重建的局面，油廠或有挺價意愿，這也奠定了植物油較難深跌的基調(diào)。國內(nèi)疫情政策放寬后的三個月內(nèi)，對油脂消費的沖擊較為明顯，但在2023年一季度末，消費或?qū)⒂行驈吞K，提振油脂需求。