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本期投資提示：
　　一周板塊回顧：板塊表現(xiàn)方面，SW建筑裝飾指數(shù)下跌5.84%，滬深300指數(shù)下跌3.19%，相對(duì)收益為-2.65pct，板塊表現(xiàn)弱于大市，在31個(gè)板塊排名中排第29位。周漲幅最大的三個(gè)子行業(yè)分別為家裝（+0.92% ）、鋼結(jié)構(gòu)（-4.70% ）、裝飾幕墻（ -4.77% ），對(duì)應(yīng)行業(yè)內(nèi)三個(gè)公司：東易日盛（+6.61%）、海波重科（-1.05%）、創(chuàng)興資源（3.24%）；年漲幅最大的三個(gè)子行業(yè)分別是基建民企（ +17.31% ）、基建國(guó)企（ +14.01% ）、家裝（+0.28%），對(duì)應(yīng)行業(yè)內(nèi)三個(gè)公司：匯通集團(tuán)（+180.87%）、浙江建投（+174.57%）、名雕股份（+10.71%）。
　　行業(yè)個(gè)股表現(xiàn)：個(gè)股中，周度漲幅前5名為東易日盛（+6.61%）、ST圍海（+4.95% ）、創(chuàng)興資源（+3.24% ）、農(nóng)尚環(huán)境（+2.48% ）、中天精裝（+2.23%），周度漲幅后5名的是深桑達(dá)A（-18.02%）、鎮(zhèn)海股份（-15.14%）、羅曼股份（-12.80%）、元成股份（-11.72%）、華藍(lán)集團(tuán)（-10.79%）。
　　行業(yè)主要變化：宏觀方面，國(guó)資委指出要乘勢(shì)而上實(shí)施新一輪深化國(guó)有企業(yè)改革行動(dòng)，鞏固深化國(guó)企改革三年行動(dòng)成果，推動(dòng)中國(guó)特色現(xiàn)代企業(yè)制度和市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制長(zhǎng)效化制度化。財(cái)政部統(tǒng)計(jì)，1-11月累計(jì)，全國(guó)一般公共預(yù)算收入18.6萬億元，扣除留抵退稅因素后增長(zhǎng)6.1%，按自然口徑計(jì)算下降3%。全國(guó)一般公共預(yù)算支出22.7萬億元，同比增長(zhǎng)6.2%。
　　重點(diǎn)公司主要變化：1）中國(guó)建筑：2022年1-11月建筑業(yè)新簽同比+16.6%，單月同比+13.6%。其中：1）房建單月同比+11.4%，基建單月同比+18.8%；2）新開工面積1-11月累計(jì)-6.0%，增速較1-10月下降2.5pct；施工面積累計(jì)-0.6%，增速較1-10月增加0.7pct；竣工面積累計(jì)+5.9%，增速較1-10月下降4.8pct。新開工面積11月單月同比-22.9%，竣工面積單月同比-11.4%。2）浙江建投：中標(biāo)香港房屋協(xié)會(huì)啟德房屋發(fā)展項(xiàng)目，中標(biāo)價(jià)為34.9億元，占21年?duì)I收的3.7%。
　　投資分析意見：資金矛盾下基建央企有望跨越周期，走出自身成長(zhǎng)軌跡，同時(shí)隨著經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇、海外需求回暖，建筑產(chǎn)業(yè)變革以及海外工程二者各自的衍生機(jī)會(huì)同樣值得關(guān)注，1）基建板塊重點(diǎn)推薦預(yù)期改善的價(jià)值藍(lán)籌：中國(guó)建筑、中國(guó)中鐵、中國(guó)電建，關(guān)注中國(guó)化學(xué)、安徽建工；2）建筑產(chǎn)業(yè)變革推薦高彈性賽道志特新材、鴻路鋼構(gòu)，關(guān)注蘇文電能、東南網(wǎng)架；3）一帶一路彈性板塊關(guān)注中鋼國(guó)際、中工國(guó)際、中材國(guó)際、北方國(guó)際。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期，基建投資不及預(yù)期，上市公司訂單低于預(yù)期等。
　　核心推薦標(biāo)的：
　　中國(guó)建筑：22年9%增長(zhǎng)，PE4.0X。中國(guó)房建龍頭，資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)異，地產(chǎn)行業(yè)格局優(yōu)化下子公司中海地產(chǎn)受益，國(guó)企改革構(gòu)成上行催化，綜合發(fā)展前景廣闊。
　　中國(guó)電建：22年23%增長(zhǎng)，PE9.8X。中國(guó)水利水電建設(shè)龍頭，“懂水熟電”打造核心優(yōu)勢(shì)，布局新能源運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)尋求第二增長(zhǎng)曲線，抽水儲(chǔ)能政策規(guī)劃帶動(dòng)主營(yíng)業(yè)務(wù)，拉長(zhǎng)經(jīng)營(yíng)久期。
　　志特新材：22年33%增長(zhǎng)，PE29.1X。建筑鋁模板租賃龍頭，20年租賃業(yè)務(wù)市占率約4.8%。公司產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，同時(shí)憑借信息化科技賦能，公司有望突破管理瓶頸，進(jìn)一步搶占鋁模板市場(chǎng)。