>> 首創(chuàng)證券-家用電器行業(yè)周報：11月家空外銷回暖，智能投影行業(yè)競爭加劇-221225
| 上傳日期： |
2022/12/26 |
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| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
首創(chuàng)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
陳夢 |
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●本周專題: 1)11月家用空調(diào)產(chǎn)銷雙降，外銷改善幅度較大。具體來看，11月家空產(chǎn)量/銷量/內(nèi)銷量/出口量增速環(huán)比分別-0.9pctl+3.8pct/-1.9pct/+10.8pct。其中，內(nèi)銷:雙十一大促對空調(diào)內(nèi)銷起到正向拉動作.用，但因11月份為空調(diào)傳統(tǒng)銷售淡季，疊加部分地區(qū)疫情點狀散發(fā),11月我國家空內(nèi)銷量增速環(huán)比小幅回落;外銷: 11月空調(diào)出口增速回正，且增速環(huán)比10月大幅提高10.8pct,海外低基數(shù)疊加需求逐步企穩(wěn)帶動家空出口量改善。2) 11月智能投影均價下行，線上競爭加劇。據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，11月我國家用智能投影(含激光投影)零售額為27.8億元，同比-5.5%，零售量為108.5萬臺，同比+7.8%，受大促前置影響，11月智能投影零售額規(guī)模增速放緩。
●2023年度投資策略:寒意淅盡“否”已極，砥礪深耕迎“泰”來。我們認為家電板塊近兩年所經(jīng)歷的成本上漲、需求疲弱等不利局面均將明顯改善，逆境中砥礪深耕的細分龍頭領(lǐng)先優(yōu)勢擴大。(1)白電:重點推薦卡薩帝高端引領(lǐng)、“三翼鳥”流量前置及全球化提升競爭力的海爾智家和多元化、全球化發(fā)展的美的集團; (2)廚電:重點推薦傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，新興業(yè)務(wù)發(fā)力的老板電器，積極關(guān)注受益行業(yè)高景氣且渠道加速拓展的火星人和億田智能等; (3)電工照明:重點推薦渠道產(chǎn)品精耕細作的公牛集團與商照業(yè)務(wù)快發(fā)展的歐普照明; (4)小家電:推薦新寶股份、飛科電器，積極關(guān)注蘇泊爾、九陽股份、小熊電暖、榮桊健康等;清潔電器建議關(guān)注萊克電氣、科沃斯、石頭科技等;(5)視聽:重點推薦極米科技與光峰科技; (6)零部件:建議關(guān)注產(chǎn)品格局穩(wěn)定、梯隊良好、汽零業(yè)務(wù)快速發(fā)展的三花智控。
●本周行情:本周上證綜指下跌3.85%，家電行業(yè)下跌3.19%，小幅跑贏大盤。其中，白電板塊下跌2.33%，黑電板塊下跌5.86%，廚電板塊下跌2.91%，小家電板塊下跌4.35%，照明電工及其他板塊下跌4.43%。滬(深)股通持股占比方面，至本周五，美的集團滬深股通持股占比.20.58%，較上周下降0.06pct;公牛集團滬深股通持股占比11.97%，較上周持平;格力電器滬深股通持股占比11.2%，較上周提高0.11pct;九陽股份滬深股通持股占比5.47%，較上周下降0.19pct;老板電器滬深股通持股占比9.25%，較上周提高0.24pct;海爾智家滬深股通持股占比11.19%，較上周提高0.06pct。個股方面:本周家電行業(yè)漲幅前五為ST雪萊(13.51%)、長虹華意(11.15%)、順威股份(6.04%)、億.田智能(4.91%)、奧佳華(2.65%);跌幅前五為金海高科(-17.85%)、毅昌股份(-15.24%)、日出東方(-11.59%)、極米科技(-11..46%)、菜克電氣(-10.13%)。
●一周重點數(shù)據(jù)跟蹤:鍍鋅板卷(0.5mm)本周價格5067元/噸，較.上周下跌40元/噸;銅(1#)本周價格66160元/噸，較上周上漲340元/噸;鋁(A00)本周價格18790元/噸，較上周下跌50元/噸;中國塑料城價格指數(shù)本周價格866.4,較上周上漲1.4。
風險提示:原料價格大幅波動;終端需求萎靡風險;匯率波動風險。
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